联邦新规为稳定币与托管服务设立明确标准
报告指出,《GENIUS法案》首次为稳定币发行机构引入联邦许可制度。《CLARITY法案》旨在明确划分证交会与期交会的监管边界,扩大期交会在数字商品市场的职能范围。而证交会撤销SAB 121公告则消除了银行提供加密资产托管服务的资本障碍,推动更多机构参与市场。
立法里程碑构建清晰监管框架
区块链安全公司发布研究报告指出,当前联邦监管框架由三项关键进展构成:已获众议院通过正在参议院审议的《GENIUS法案》与《CLARITY法案》,以及SAB 121公告的撤销。这些联邦法规与市场结构改革为稳定币发行、资产分类与机构托管建立了迄今最清晰的法律框架。
研究负责人表示:“这份报告揭示了美国数字资产监管方式的重大转变。通过分析联邦立法提案与各州义务,研究明确了数字资产公司未来数年必须满足的运营要求。”
具体法规内容与影响
今年七月签署生效的《GENIUS法案》创制了支付稳定币发行商的联邦许可体系,设定了严格的储备资产与赎回规则,并明令禁止未经联邦批准发行美元锚定代币。该法案被业界普遍誉为美国数字资产立法的里程碑。
与此同时,《CLARITY法案》通过界定证券与数字商品的分野,推动了关于数字资产分类的长期讨论。这项获得参议院共和党人支持的法案将明确期交会与证交会的监管职责,同时扩大期交会对数字商品市场的监管权限,而证券相关产品仍归证交会管辖。
针对SAB 121公告撤销的影响,报告强调此举“消除了先前对数字资产托管方的资本限制,为银行机构拓宽了参与路径”。
监管实践中的挑战与机遇
报告另一发现表明,尽管联邦层面已建立网络安全与反洗钱合规的基准标准,但各州许可制度仍然存在差异,导致跨州运营企业面临“管辖权重叠”问题。
参议院的市场结构立法正在为期交会注册交易所上市现货加密产品铺平道路,这一举措可能重塑《CLARITY》框架下归类为商品的资产交易场所。期交会代理主席近日宣布,自12月4日起,上市现货加密货币产品将首次在联邦监管市场进行交易。
报告还重点关注了机构试点项目,这些项目显示出许可结算基础设施的采用正在加速推进。
全球监管清晰化趋势显现
除美国外,全球多个司法管辖区也在加快推进稳定币与数字资产监管制度的落地。根据行业分析报告,2025年全球超过70%的司法管辖区在稳定币监管领域取得进展。
研究指出:“对金融机构而言,战略重点正转向许可数字资产:在明确界定的监管范围内使用基于区块链的结算系统。随着流动性按司法管辖区形成分割,准确识别监管‘空白’并构建合规的跨辖区基础设施,将成为未来几年关键竞争优势。”

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