加密交易平台迎来新转机：SEC最新指导方针下的发展路径_新闻

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加密交易平台迎来新转机：SEC最新指导方针下的发展路径

2026-04-13 23:56:35

美国SEC新规为加密交易平台指明方向

美国证券交易委员会近期发布了一套新指导方针，详细说明了某些参与加密证券交易的软件接口如何能在满足严格中立性与透明度要求的前提下，豁免经纪交易商注册义务。这一进展为Web3应用开发者和加密服务提供商提供了更清晰的合规路径，此前他们在美国长期面临监管不确定性。

何为“指定用户界面”？

SEC交易与市场部门提出了“指定用户界面”的概念，主要包括网站和移动应用程序等工具，这些界面通常被加密资产持有者用于通过自主托管钱包转移数字资产证券。只要这些界面保持中立性，不干预用户的交易选择，便符合有限制的经纪交易商豁免条件。这意味着不得推荐交易、不得招揽交易，也不得干扰用户设定的交易参数。

根据SEC指引，此类界面应基于价格和速度等客观标准促进交易执行，避免使用宣传性语言或偏袒特定交易路径。此外，平台必须抵制将某些路径宣传为“最佳”或“首选”的倾向，并保持数据呈现的中立性，不包含任何投资建议。

豁免条件如何界定？

要获得此项豁免，服务提供商必须完全透明地披露费用结构、与交易场所的关联关系以及潜在利益冲突。用户应能基于公正属性对执行选项进行排序或筛选。界面提供商的报酬应保持固定不变，对用户透明，且不得与交易结果、市场路径选择或交易对手方关联。

界面提供商还需持续根据流动性和安全性等参数，评估每个关联平台的质量与信誉。这些评估应基于透明的标准而非主观判断。运营者需定期审核相关指标，确保符合规定要求。

SEC特别强调，该指引不具有法律约束力，仅代表工作人员对《1934年证券交易法》中经纪交易商注册义务的解读。除非被新规取代，否则该指引有效期为五年。

SEC在声明中指出：“该指引提供了明确性，有助于企业理解自身义务并进行负责任创新”，进一步巩固了其作为美国证券和数字资产主要监管机构的角色。

值得注意的是，此项豁免范围具有特定限制。直接参与交易谈判、提供投资建议、处理资产托管或直接执行交易的实体，仍须按常规要求注册并接受经纪交易商监管。提供此类扩展服务的平台不在SEC有限豁免的覆盖范围内。

总部位于华盛顿特区的SEC承担着监督证券市场和数字资产合规的职责，其交易与市场部门在管理经纪交易商和市场基础设施方面发挥着关键作用，并定期就新兴技术合规问题发布解释性指引。

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