美证监会：暂避Broker注册，DeFi平台须谨慎。_新闻

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美证监会：暂避Broker注册，DeFi平台须谨慎。

2026-04-14 02:51:19

涉及接口范围界定

委员会将涵盖的用户接口界定为与加密货币钱包关联的网站、浏览器扩展程序或应用程序。此类应用程序可协助用户在区块链平台或智能合约上规划并发起交易。指南同时指出，提供交易路由信息、报价及成本估算的平台也属此范畴。这些接口为使用自托管钱包进行加密资产证券交易的用户提供支持，其中可能包含显示执行路径的聚合器与兑换平台。因此，美国证券交易委员会承认其在操作中的功能，但未将其与传统中介机构作区分。

注册豁免条件

委员会补充说明，在某些情况下，其不会反对部分平台在未注册经纪交易商的情况下运作。此类平台需允许用户自定义交易参数，并提供教育辅助工具以帮助用户做出知情决策。此外，平台不得就特定证券交易向用户发出操作指令。委员会强调，平台在提供交易选项时应保持中立。接口提供方可设置默认执行设施，但不得对特定交易进行排序或给予优待。因此，合规要求需确保用户掌握主导权，并限制其对交易结果的干预能力。

法律依据与行业解读

该指南援引了《证券交易法》第15条关于经纪商注册的规定。尽管某些接口可能符合经纪商定义，但委员会明确指出在特定情形下执法未必适用。这一策略亦显示出对证券法的灵活解读。银河数码研究主管亚历克斯·索恩指出，证监会正在缺乏立法授权的情况下推进市场结构建设，其制定的规则近似于《清晰法案》的提议内容。他强调，向工作人员提供的指引可能随时间推移而调整。

创新空间与监管动态

此项指引可能为未来纳入证监会监管体系的创新活动开辟豁免路径，包括通过自动化系统与去中心化应用进行的代币化证券交易。监管机构将持续界定新型加密服务的操作边界。美国参议院即将重启加密监管立法辩论，议员们将对提案开展正式审查与修订。相关日程表明，监管行动与立法程序将持续保持协同推进。

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