要点概述
当前油价上涨的独特之处
科技股飙升,能源股表现疲软
尽管存在与伊朗相关的紧张局势,标普500指数仍仅比历史峰值低1.5%
CNBC的吉姆·克莱默指出,利率下降是支撑股市的主要催化剂
国债收益率在3月27日见顶后回落
美联储可能将关税和石油相关的价格压力视为暂时性因素
尽管原油价格高企,科技股表现优异,而能源股步履维艰
尽管中东紧张局势升级推动油价上涨,标普500指数已大幅反弹,接近1月份的高点。CNBC的吉姆·克莱默认为,市场的韧性可归结为一个关键因素:利率并未飙升。
“如果利率正在飙升,市场情况将大不相同,”克莱默在其《疯狂金钱》节目中解释道。
继2月28日美国和以色列军队袭击伊朗后,国债收益率最初跳升。然而,10年期收益率在3月27日达到2025年峰值后掉头向下。标普500指数于3月30日触底,此后一直上涨。
克莱默强调,这一连串事件并非偶然。
利率下降提高了企业盈利预测的现值,鼓励投资者接受更高的估值倍数。即使原油因霍尔木兹海峡周边供应中断的担忧而上涨,这一机制依然完好。
历史上,油价上涨加上地缘政治不稳定会拖累股价。克莱默指出,在当前环境下,传统的市场行为正“被违背和忽视”。
当前油价上涨的独特之处
股市能够承受油价上涨的部分原因在于美国对石油的依赖度降低。现代车辆燃油经济性更佳,而天然气在美国能源消费中的地位日益重要。
“天然气,而非石油,是我们的秘密武器,”克莱默表示。
与全球其他国家相比,美国享有更低的天然气价格。这种价格优势有助于遏制通胀,即使原油价格飙升。
克莱默进一步暗示,美联储可能不会通过加息来应对目前的通胀压力。虽然关税和能源成本推高了价格,但央行官员可能将这些归类为暂时性干扰,而非持续性通胀。
“美联储很可能会将这些价格上涨标注为一次性上涨,”他指出。
由特朗普提名接替杰罗姆·鲍威尔的凯文·沃什,预计将于下月就任美联储主席。克莱默表示,新任领导层不太可能寻求加息,如果通胀缓和,甚至可能实施降息。
科技股飙升,能源股表现疲软
周一的交易模式验证了克莱默的分析。尽管原油价格高企,科技股推动市场走高,而能源股表现落后。
克莱默强调,中东地缘政治的发展与大多数美国公司的盈利前景没有实质性关联。
“霍尔木兹海峡与百时美施贵宝的市盈率有什么关系?”他反问道。“答案是没有关系。”
周一,10年期国债收益率小幅走低,而股市维持在近期高点附近。

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