分析：摩根士丹利推出新比特币ETF_新闻

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分析：摩根士丹利推出新比特币ETF

2026-04-14 23:17:16

摩根士丹利推出首只银行系现货比特币ETF

摩根士丹利新推出的现货比特币ETF（代码MSBT）是美国主要银行推出的首只现货比特币基金，其上市表现强劲。该基金费率仅为0.14%，为同类产品中最低；上市首日募资规模创下摩根士丹利所有ETF历史最高纪录；交易首周内资产管理规模已实现近一倍增长。

“最低费率+万亿级专属顾问网络”的组合，正是其需要引起竞争对手关注的原因。

上市初期表现如何？

MSBT于4月8日在NYSE Arca开始交易，其追踪特定比特币基准指数，由Coinbase托管比特币资产，并由纽约梅隆银行处理现金与管理事务，产品结构为交易所交易产品。

上市首日，该基金获得约3060万至3400万美元的净流入，成交超160万份。彭博分析师将其列为历史上所有ETF首发表现的前1%，并称“这可以说是自比特币ETF问世以来规模最大的一次首发”。

截至4月13日，该基金自成立以来累计净流入已达3750万美元，仅当日就增加628万美元。值得注意的是，4月13日当天整个现货比特币ETF类别呈现净流出态势，资金正在撤离其他竞品，却仍持续流入MSBT。

根据摩根士丹利自身数据，该基金资产管理规模约为6384万美元，约持有960枚比特币。其市场价格较资产净值存在0.57%的小幅溢价。自成立以来的回报表现与比特币价格走势高度同步。

为何0.14%的费率至关重要？

MSBT的费率低于美国现货比特币ETF市场的所有竞争对手：摩根士丹利MSBT为0.14%，而贝莱德IBIT为0.25%，其他多数产品费率在0.20%至0.39%之间。

相比IBIT低11个基点看似微小，但在ETF领域却意义重大。费率压缩正是贝莱德在2024年超越灰度GBTC的关键策略，如今摩根士丹利正在对贝莱德采取同样的策略。

此次的不同之处在于销售渠道。摩根士丹利拥有约1.6万名金融顾问，其财富平台管理的客户资产规模超9万亿美元。分析师基于其顾问渠道推测，该基金首年资产管理规模达到50亿美元是切实可能的目标。

对竞争对手的潜在冲击

对于IBIT及其他竞品而言，这才是关键所在。

已在使用摩根士丹利平台的顾问和注册投资顾问，现在有了一个更便宜的内部选择，可以替代他们之前推荐的ETF。这自然构成了受托责任层面的理由：相同的风险敞口、更低的成本、且属于同一体系。随着季度投资回顾的进行，预计资金将逐步重新配置。

这正是“吸血基金”的效应。MSBT无需从外部市场吸引资金即可增长，它可以从自身生态系统中汲取养分。4月13日的资金流数据已初显迹象：在全行业资金流出的当天，MSBT却吸收了628万美元。

未来关注重点

未来一至三个月内，有三点值得关注：

首先，每周资金流入排名。若MSBT尽管规模较小却能持续位列前三，则说明资金迁移的推断属实。其次，IBIT的资金流数据。若IBIT资金流入持续放缓而MSBT持续攀升，将是最明确的信号。第三，摩根士丹利对内部顾问的指引。如果其内部研究开始侧重费率比较，资金闸门将更快打开。

MSBT在2026年不太可能超越IBIT，贝莱德的领先优势达数百亿美元。但“费率优势+渠道网络”的组合，使得摩根士丹利成为了自现货比特币ETF类别诞生以来，现有产品面临的第一个真正结构性威胁。这才是其上市首日背后的真实故事，也是其值得密切关注的原因。

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