比特币或尚未触底:技术分析揭示市场仍处调整周期
尽管近期比特币价格出现反弹,但技术分析显示市场可能尚未触及“真正的底部”。有观点认为,当前周期正重复历史上类似的市场结构。
一项在社交平台X上分享的分析指出,比特币价格走势呈现一种重复模式:在上涨过热后进入分配阶段,随后经历急剧下跌,继而形成看似反弹的修复性回升,最终走向最后一次抛售阶段。类似走势在2018年和2022年均曾出现,而分析认为当前周期正步入与此相似的“后半段阶段”。不过,与以往不同的是,由于机构参与度提高,本轮周期的波动性相对较低,演进速度也更为缓慢。
时间周期是关键
该分析的核心在于时间维度。历史数据显示,周期低点往往并非在前一高点后立即出现,而是在大约一年之后才形成。基于此,认为目前讨论比特币的最终低点可能为时尚早。特别是如果将本轮高点视为2025年10月的126,080美元,那么当前价格仍可能处于下跌阶段的中期或后期。
链上指标发出类似信号
不仅是技术结构,链上指标也传递出相似的信号。分析师BLADE依据长期持有者压力指数和净未实现盈亏比率指出,市场重置过程可能尚未结束。净未实现盈亏比率是反映网络整体处于未实现盈利还是亏损状态的指标,其数值越接近极端区域,形成周期底部的可能性往往越高。
数据平台Glassnode也曾指出,真正的底部常在市场出现极端恐惧和亏损阶段时形成。另一平台CryptoQuant在4月1日分析称,尽管机构买盘扩大,比特币现货需求仍处于深度萎缩阶段。这意味着,即使有大资金持续流入,若市场内部需求未能跟进,价格仍难以轻易企稳。
历史调整幅度对比
与过去周期相比,市场仍存在进一步调整的可能性。2017年的牛市从高点下跌约84%后见底,2021年周期也从高点下跌约77%后形成底部。当前比特币价格约为74,680美元,较2025年10月的高点下跌约40.8%。市场解读认为,这一调整幅度距离历史性的“投降”阶段尚存距离。
考虑到以往熊市底部大多在前一高点后360至370天内出现,有预测指出本轮周期的低点可能在2026年第三或第四季度形成。
反弹性质与未来展望
总体来看,此次反弹更可能是一次长期调整过程中的中期修复,而非下跌趋势的终结。比特币是否会重复以往的周期结构,抑或因机构资金流入而形成新的市场轨迹,未来几个月的供需关系与链上指标将成为关键判断依据。
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