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高盛申报新型创收模式比特币溢价收入ETF

2026-04-15 04:11:17
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高盛申请推出首只比特币收益增强型ETF

高盛集团已向美国证券交易委员会提交申请,计划推出其首只自主设计的比特币收益增强型交易所交易基金。此项于4月14日提交的申请文件,反映出主要金融机构为美国市场打造定制化比特币支持投资产品的战略布局。

基金运作机制解析

该ETF计划将至少80%的净资产配置于追踪比特币价格波动的投资标的,包括现货比特币交易所交易产品以及与比特币ETP指数挂钩的期权合约。基金的核心策略采用期权备兑架构——在持有比特币现货ETP多头头寸的同时,卖出相应持仓的看涨期权。此设计旨在每月为投资者创造权利金收益,但在市场大幅上涨时会牺牲部分上行空间。

基金对比特币风险敞口进行期权对冲的比例将在40%至100%之间动态调整,具体取决于市场环境变化。值得关注的是,该基金不直接持有实物比特币。为符合美国大宗商品相关法规要求,其最多可将25%的资产交由注册于开曼群岛的全资子公司进行管理。

当比特币处于窄幅震荡或温和波动行情时,出售看涨期权所获的权利金可能使该基金表现优于普通现货比特币基金。但在牛市行情中,备兑期权头寸将限制其上涨参与度。

机构布局加速演进

作为资产管理规模超3.5万亿美元的国际投行,高盛近年来持续扩大在加密货币领域的布局。最新财务文件显示,其持有的比特币ETF头寸已达11亿美元,加密资产ETF总投资规模超过23.6亿美元。

此次申请恰逢摩根士丹利在NYSE Arca推出比特币信托基金之际。该产品以0.14%的管理费率成为当前成本最低的现货比特币ETF,上市首日即获得3060万美元资金流入。分析人士指出,传统金融机构正将加密资产纳入核心战略,推动该资产类别融入全球主流财富管理平台。

相较于摩根士丹利侧重低成本获取比特币纯敞口的产品定位,高盛的目标客群更注重收益构成与波动控制,为此可能牺牲部分上行潜力。目前灰度已于2025年4月推出管理费率为0.66%的同类产品,贝莱德也在开发类似结构,高盛的具体费率标准尚未公布。

若获监管批准,该产品预计在申请提交后75个交易日左右开始交易,具体交易代码暂未确定。对机构投资组合管理者而言,这标志着基于比特币的收益策略正进一步融入主流收入型投资选项体系。

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