高盛比特币ETF着眼收益而非涨幅_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

高盛比特币ETF着眼收益而非涨幅

2026-04-15 05:16:42

高盛申请比特币溢价收益ETF，通过期权策略换取稳定收入

2026年4月14日，高盛递交了一份新的比特币溢价收益ETF初步招募说明书。该基金计划通过出售与比特币持仓挂钩的看涨期权来产生收益，以部分上涨潜力换取当前收入。

此次以高盛ETF信托名义提交的申请文件，标志着这家华尔街投行的首只专注于比特币的交易所交易基金。该产品目前仍处于初步阶段，尚未公布股票代码、上市交易所、推出日期或费用明细。

基金如何在不直接持有比特币的情况下获得敞口

根据提交给监管机构的文件，该基金的既定目标是在维持资本增值前景的同时寻求当期收益。在正常情况下，其至少80%的净资产将投资于能提供比特币风险敞口的工具。

这种敞口是间接获得的。基金将持有现货比特币交易所交易产品，以及基于这些ETP或比特币ETP指数的期权，而非比特币本身。这种结构反映了自现货比特币ETF获批近年重塑市场以来，多个机构产品为适应注册基金规则所采用的路径。

文件还概述了将利用一家开曼群岛子公司，该子公司最多可持有总资产的25%，用于在符合注册基金税务规定的限制下，获得现货比特币ETP的敞口。

说明书中列出了三位投资组合经理：拉吉·加里吉帕蒂、奥利弗·邦恩和塞尔吉奥·卡尔沃·德莱昂。

期权覆盖策略为何以限制部分上涨潜力换取收益

该基金的核心设计特点是备兑看涨期权覆盖策略。基金将购买与比特币挂钩的ETP，并针对该敞口出售看涨期权，从而将期权权利金作为收入收取并分配给股东。

文件明确指出，在正常情况下，“覆盖水平”——即出售期权的比特币敞口部分——预计将在40%至100%之间。在覆盖水平较高时，比特币几乎所有的上涨潜力都将因已出售的看涨期权而受到限制。

这并非写入基金结构的直接价格上限。“有限的上行空间”源于出售看涨期权的机制：当比特币价格大幅上涨时，已出售的看涨期权要求基金放弃执行价以上的收益。相应的回报是，无论比特币价格上涨还是下跌，期权权利金都能提供稳定的收入。

对于习惯于标准现货比特币ETF敞口的投资者而言，这一区别至关重要。普通的现货ETF会捕获全部上涨和下跌。而此产品则有意牺牲部分上涨参与度以提供收入，这种结构有时被称为“溢价收益”ETF，或通俗地称为以收益为重点的ETF设计。

市场背景与产品定位

在文件提交时，比特币交易价格为74,222美元，24小时内上涨1.47%，市值接近1.49万亿美元。

此次申请提交之际，正值加密货币市场处于极度恐惧时期。一项衡量市场情绪的指数显示读数仅为21。在波动时期，这种以收入为重点的产品可能会吸引那些寻求比特币配置并同时希望获得收益缓冲的投资者。

基金推出前尚待明确的事项

该招募说明书明确声明仍需补充完成。高盛尚未披露股票代码、拟上市交易所、目标推出日期或费用比率。

在缺乏费用细节的情况下，无法与现有比特币ETF进行直接比较。费用比率将是投资者评估的关键变量，他们需要判断期权覆盖策略所产生的收入，是否足以证明其相对于2025年至2026年间吸引机构关注的低成本现货比特币ETF替代品存在溢价是合理的。

目前，该说明书以及确认其备兑看涨期权结构的间接报道，仍是唯一的公开文件。

关注此产品的投资者应留意后续的修订文件，其中将包含完整的费用、股票代码和交易所详情，这标志着基金正在接近实际的上市日期。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文