巴基斯坦解除对2500亿美元加密货币市场的八年银行禁令_新闻

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巴基斯坦解除对2500亿美元加密货币市场的八年银行禁令

2026-04-15 23:06:31

关键要点

巴基斯坦国家银行解除了2018年的禁令，授权银行为持牌虚拟资产服务提供商开设账户。巴基斯坦规模估计达210-250亿美元的非正式加密货币市场，如今有了受监管的入口。

每个持牌虚拟资产服务提供商都必须设立伊斯兰教法合规委员会——这在全球范围内是独特要求。财政部与币安签署谅解备忘录，计划将高达20亿美元的政府资产代币化。资本利得税设定为15%，在IMF支持的财政改革下将升至20%。

正式化之路

巴基斯坦国家银行于2026年4月14日正式结束了为期八年的加密货币银行服务禁令，授权受监管的银行为新成立的巴基斯坦虚拟资产监管局许可的虚拟资产服务提供商开设账户。此举取代了2018年的全面禁令，在《2026年虚拟资产法案》颁布后，建立了一个结构化的监管框架。

银行可提供的账户类型受到明确约束。客户资金账户必须独立、无息，并以巴基斯坦卢比计价。严禁将公司资金与客户资金混合。不允许现金存取。银行被明确禁止使用自有资金或客户存款投资、交易或持有虚拟资产。银行系统获得的是为加密公司服务的渠道，而非直接接触加密资产本身。这一区别被刻意设计在框架之中。

被纳入正轨的市场

巴基斯坦非正式加密货币市场的规模估计在210亿至250亿美元之间。这一数字代表了自2018年禁令以来，发生在正规金融体系之外的所有交易、持有和活动，包括点对点交易、不受监管的交易所，以及因缺乏官方渠道而通过非正式渠道进行的汇款流动。

银行服务的开放改变的是这些资金流动所依赖的基础设施，而非流动本身。这210-250亿美元的规模本就存在。巴基斯坦虚拟资产监管局的许可和客户资金账户制度，创造的是一个受监管的入口。这个入口能够捕获交易数据、应用反洗钱及打击恐怖主义融资规则，并将这些资本纳入一个可征税、可追踪、并最终能融入巴基斯坦更广泛货币体系的系统中。对于一个正在实施IMF支持的财政改革的国家而言，将250亿美元的非正式市场纳入监管，这不仅关乎加密货币，更关乎财政大局。

监管框架

巴基斯坦虚拟资产监管局实施两阶段许可流程。第一阶段是在收到完整申请后的60天内颁发无异议证书。第二阶段则要求根据《2017年公司法》在巴基斯坦完成正式注册，提交信息技术和网络安全文件，并建立全面的反洗钱及打击恐怖主义融资框架。虚拟资产服务提供商现已被归类为《2010年反洗钱法案》下的金融机构，接受与银行同等的监管。

使这一框架区别于全球其他主要加密货币监管辖区的，是其伊斯兰教法合规委员会的要求。每个持牌虚拟资产服务提供商在向客户推出任何产品前，都必须先由伊斯兰教法委员会进行评估。这是巴基斯坦伊斯兰金融体系的结构性反映，在全球监管格局中尚无直接先例。此外，资金转移规则适用于每笔超过100万卢比的交易，要求提供完整的发起方和受益方信息，且记录必须至少保存十年。

无牌运营将面临刑事处罚：最高五年监禁及5000万巴基斯坦卢比的罚款。该框架并非鼓励自由实验，而是一个结构化的入口，对框架外的操作设定了明确的后果。

战略雄心

银行框架只是巴基斯坦正在构建的更宏大数字金融架构中最显眼的一环，该架构正同时在三条独立的轨道上推进。

第一条轨道是私营部门整合。币安和HTX已就获取牌照进行接洽。财政部与币安签署了谅解备忘录，探索将高达20亿美元的政府支持的实体资产进行代币化。与世界自由金融集团有关联的SC金融科技公司正在洽谈，探索发行与美元挂钩的稳定币用于国际汇款，鉴于世界自由金融集团与特朗普政府的关系，这一合作在政治上引人关注。

第二条轨道是货币基础设施。巴基斯坦国家银行正同时探索央行数字货币试点，这是一种政府发行的数字货币，将与受监管的虚拟资产服务提供商部门并行运作，而非对立。第三条轨道是储备战略：巴基斯坦正在探索战略性比特币储备，此举使其加入了少数但正在增长的国家行列，这些国家将比特币视为资产负债表上的资产，而非投机工具。三条轨道，一个国家，所有举措在近两周内同步推进。

开放的实际意义

巴基斯坦的框架旨在实现正规化而非自由化。银行可以为加密公司提供服务，但不能触碰加密资产。虚拟资产服务提供商可以运营，但无牌经营将面临刑事处罚。资本利得税率为15%，在IMF压力下将升至20%。每一款产品与其客户之间都隔着伊斯兰教法合规委员会。

开放是真实的。约束也同样真实。巴基斯坦构建的是一个监管走廊：狭窄、受监控，专为捕获250亿美元市场而设计，同时避免银行系统暴露于该市场的波动之下。这条走廊是宽到足以吸引其正在招揽的全球平台，还是窄到只会将活动推回地下，未来十二个月将给出答案。

目前的趋势倾向于走廊将发挥作用，但可能只是部分成功。币安在寻求虚拟资产服务提供商牌照的同时，签署了20亿美元资产代币化的谅解备忘录，这表明全球平台愿意在约束下运作。

那个在没有任何基础设施的情况下创造了250亿美元规模的非正式市场，不会一夜之间消失，转而投入一个征收15-20%资本利得税、设有伊斯兰教法委员会并要求十年记录保存的框架。正规与非正规体系将并行多年，之后一方才会占据主导。巴基斯坦搭建好了架构，而如何让这250亿美元的市场真正使用它，才是更棘手的难题。

币安20亿美元代币化备忘录、央行数字货币试点和比特币储备探索同时进行，是因为巴基斯坦并非在金融体系间做选择，而是在同时对冲所有可能性。

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