减低成本、偿还贷款……上市矿企“去杠杆化”趋势加剧_新闻

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减低成本、偿还贷款……上市矿企“去杠杆化”趋势加剧

2026-04-09 08:14:00

比特币挖矿公司Cango将比特币生产成本降至每枚68,215美元

这一数字较上一季度平均现金成本84,552美元下降了19.3%，表明挖矿行业正将重心从“规模扩张”转向“盈利保卫”与“债务削减”。

Cango在月度运营报告中解释，通过转向“精益生产模式”成功降低了成本。公司认为，即使在比特币价格波动剧烈的环境下，该模式也有助于维持利润空间。事实上，Cango在三月份以每枚68,000至69,000美元的价格出售了2000枚比特币，筹集约1.37亿美元，并将所得资金用于偿还比特币抵押贷款。截至3月31日，Cango的比特币抵押贷款余额为3060万美元，持有的比特币数量为1025.69枚。

此举显示，在融资环境依然紧张的情况下，上市挖矿公司正优先改善财务结构，而非采取激进的挖矿扩张。Cango还宣布获得了管理层6500万美元的股权投资，以及DL Holdings提供的1000万美元可转换债券。公司计划在推进向能源和人工智能基础设施领域转型的同时，进一步实施“去杠杆化”策略。

行业地位与市场表现

以哈希率计算，Cango是全球第六大比特币挖矿公司，运营着自有算力27.9 EH/s和租赁算力9.02 EH/s，总计37.01 EH/s。其在全球比特币挖矿竞争中的市场份额约为2.82%。然而，尽管其股价在4月盘前交易中上涨了3.44%，但较年初水平仍暴跌约72%。

同行企业的不同财务策略

与此同时，其他上市比特币相关企业也在采取财务防御措施。MARA Holdings在三月份出售了价值约11亿美元的比特币，以折扣价回购了可转换债券。而Strategy则于周一宣布追加购买了价值3.3亿美元的比特币，平均购买价格为每枚67,718美元，尽管其持有资产在第一季度的账面亏损已超过145亿美元，该公司仍延续了买入策略。

总结：行业策略的分化

由此可见，近期比特币挖矿行业的趋势表明，即使持有相同资产，各家公司的运营策略也可能大相径庭。既有像Cango这样优先关注现金流和债务的公司，也存在如Strategy般持续积累比特币的企业。随着市场适应高利率和价格波动，上市比特币企业的财务策略差异化预计将愈加明显。

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