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亚瑟·海斯:美联储若不增加流动性,比特币难有显著上涨。

2026-04-16 16:51:34
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阿瑟·海斯对比特币与美联储流动性的核心观点

阿瑟·海斯并未预言比特币将快速突破。他的论点更为严峻:市场可能持续停滞,直至美联储恢复流动性且银行体系获得喘息。这属于个人观点,并非经过验证的政策路线图,但美联储自身的数据揭示了这一观点为何具有说服力。

据报道,海斯表示在地缘政治紧张局势中,他宁愿选择等待,也不愿对比特币进行押注,其认为转折点在于美联储何时重新开始印钞。相关评论被联系到近期发布的一段访谈内容。

“此刻我不会对比特币投资一分钱。”——阿瑟·海斯

更尖锐的标题版本称,在美联储未注入流动性以填补银行资产负债表漏洞之前,比特币不会出现实质性上涨。此说法源于一份未经确认的报道,应被视为转述而非海斯的原文引述。已确认的核心信息更为具体:海斯正在等待货币宽松,而非追逐短期上涨。

研究简报中比特币的参考价格为74,668美元,这使其谨慎立场立足于实际市场数据而非纯理论推测。

为何银行资产负债表压力对比特币至关重要

美联储《2025年春季金融稳定报告》指出,对于一些银行而言,固定利率资产的公允价值损失仍然巨大,且对利率变化保持敏感。截至2024年底,银行可供出售资产组合较账面价值低1820亿美元,持有至到期资产组合则低2970亿美元。这1820亿与2970亿美元的缺口,正是海斯所指资产负债表压力背后最清晰的官方证据。

美联储《2025年2月货币政策报告》亦提及,自2024年6月下旬以来,准备金余额已减少680亿美元,降至约3.2万亿美元。同一报告指出,联邦公开市场委员会计划在准备金水平略高于被判定为充裕的水平时,停止缩减证券持有规模。

美联储准备金余额:3.2万亿美元

美联储报告准备金余额约为3.2万亿美元,这直接构成了海斯“等待宽松”论点背后的流动性背景。

这一点至关重要,因为海斯的因果逻辑链正基于这些官方数据:1820亿与2970亿美元的银行资产组合缺口,与约3.2万亿美元的准备金余额并存,这一背景仍看似流动性管理,而非明确的宽松。即便是如“2026年企业比特币持有量创新高”这类需求侧叙事,本身也并不能否定上述宏观论点。

比特币突破前需要哪些条件改变

在海斯的分析框架下,首要信号是美联储从缩表转向提供新的流动性支持。他所依据的数据似乎是3.2万亿美元的准备金背景以及1820亿与2970亿美元的银行资产缺口,而非加密货币自身的动量叙事。

这也解释了为何在3.2万亿美元准备金背景与银行系统巨额缺口仍主导宏观辩论时,个别代币的催化剂可能显得无关紧要。例如,“BNB链第35次季度代币销毁1.57亿BNB”这类供给侧事件对BNB或有意义,但海斯的比特币观点仍取决于美元流动性及银行体系的修复。

该观点的硬性限制与其标题同样重要:《2025年2月货币政策报告》讨论了准备金余额与缩表,《2025年春季金融稳定报告》记录了相关损失,但两份文件均未声明美联储正计划专门为填补银行资产负债表漏洞而注入流动性。这部分内容仍是对官方数据的叠加推断,而非已公布的政策计划。

若准备金状况改善,且1820亿与2970亿美元的估值缺口收窄,比特币终将迎来海斯所期待的宏观背景。若情况未变,他的信息则直言不讳:在上涨之前,保持耐心。

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