英国石油领导层换届与效率战略获瑞银看好，股票评级上调至买入_新闻

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英国石油领导层换届与效率战略获瑞银看好，股票评级上调至买入

2026-04-16 21:01:26

关键要点

瑞银将英国石油的评级从“中性”上调至“买入”，并将其12个月目标股价提高8%至每股700便士。梅格·奥尼尔于4月1日接任首席执行官职务，继任了于2025年12月离职的穆雷·奥金克洛斯。瑞银分析师指出，英国石油在内部设定的15亿美元降本目标之外，还存在30至60亿美元的额外成本削减空间。这家石油巨头的净债务占资本比率高达47%，在行业中杠杆水平居首。尽管自2018年以来其股价表现落后行业竞争者52个百分点，但今年迄今已上涨33%。

4月15日，瑞银对英国石油给出“买入”评级，指出其新任管理层、显著的降本机遇以及去杠杆化的路线图。该投行将12个月估值从每股650便士上调至700便士，上调幅度为8%。

此次评级调整恰逢梅格·奥尼尔于4月1日接任首席执行官。她接替了于2025年12月结束任期的穆雷·奥金克洛斯。瑞银预计奥尼尔将在2026年下半年公布全面的战略路线图。

英国石油股价年初至今已上涨33%，部分原因是2月27日军事行动后全球石油供应趋紧。然而，自2018年以来，该股表现仍落后行业同行52个百分点。

这家能源巨头承担着行业内最沉重的债务负担。其净债务占资本比率高达47%，显著超出行业28%的平均水平。自2019年以来，总运营支出已增加约100亿美元，2025年升至431亿美元。

瑞银分析师乔舒亚·斯通指出其具备可观的削减潜力。他的评估表明，除公司既定在2027年底前实现15亿美元非组合性节约目标外，英国石油还可能释放30至60亿美元的支出效率提升空间。

英国石油于2026年2月暂停了股票回购计划。公司已执行或宣布了其200亿美元资产剥离计划中的110亿美元，其中包括以100亿美元企业估值出售其嘉实多持股的65%，该交易于2025年12月完成。

去杠杆化展望

在瑞银的基准预测中——假设2026年至2028年布伦特原油价格为每桶80美元——英国石油的杠杆率预计到2028年将降至27%。在乐观情景下，若2026年油价达到每桶133美元，这一目标可能提前18个月实现。

瑞银设定了900便士的乐观目标价和430便士的悲观底价。该机构评估英国石油的企业价值为2031亿美元，相当于每股979便士，随后减去375亿美元的负债与债务，得出每股677便士的净资产估值。

在盈利预期方面，瑞银预测调整后净利润将从2025年的74.9亿美元增至2026年的129.6亿美元。这相当于每股收益0.84美元，高于市场普遍预期的0.69美元。

2026年自由现金流预计将达134.4亿美元。2026年每股股息预计为0.34美元，意味着4.5%的股息收益率。

扩展的勘探组合

自2025年初以来，英国石油已公布14项勘探成果，分布在特立尼达、埃及、美国墨西哥湾、利比亚、纳米比亚、安哥拉和巴西等地。

其中最重要的是2025年8月4日披露的巴西Bumerangue油田。英国石油称这是其四分之一世纪以来最重大的发现，预估原油地质储量约80亿桶。瑞银在其估值分析中赋予该前景20亿美元的风险调整后净现值。

英国石油目标到2030年将产量提升至每日230万至250万桶油当量，目前为每日230万桶。

数据显示，英国石油当前46.12美元的交易价格较其公允价值35.68美元存在29.3%的溢价。远期市盈率为10.92倍，低于其五年中位数12.72倍。

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关键要点

去杠杆化展望

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