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英国通过FCA咨询开启加密监管新篇章

2026-04-16 20:57:45

英国稳步推进全面加密监管框架

随着英国金融行为监管局明确即将施行的监管制度涵盖范围，该国正朝着全面的加密资产监管体系迈进。尽管后续具体实施仍存在不确定性，但监管路径已逐渐清晰。

金融行为监管局已宣布就受监管的加密活动开展征询，确认完整监管制度将于2027年10月正式生效，相关企业可自2026年9月起申请授权许可。周三发布的征询文件详细说明了交易、托管、稳定币发行及质押等服务将被纳入监管范畴。

这份指引旨在帮助企业判断自身是否属于监管范围。英国正从当前以金融推广和反洗钱为主的宽松环境，转向建立规范化的加密资产服务管理体系。

以业务为核心的监管思路

行业专家指出，金融行为监管局选择了“以业务活动为界”的监管思路，而非对机构进行整体许可授权。“该框架围绕中介模式构建：涵盖发行方、托管方、交易场所以及质押服务商，而非针对协议层功能设计。”专家分析称，这种方式“较实体许可制更为灵活，同时仍符合当前中心化金融的分类逻辑”。

“据解读，当前拟定的监管边界尚未涉及最可能定义下一周期发展的市场领域。”专家表示，开发非托管或可组合系统的企业需为“持续的分类讨论”做好准备。

针对去中心化金融协议的早期运作方式，专家指出：“这一问题目前仍不明确——欧盟监管同样面临类似困境。迄今为止，比特币仍是唯一真正意义上的去中心化金融项目。”

监管框架的构建进程

金融行为监管局确认将于今年晚些时候单独发布关于去中心化金融的指引，并针对采用分布式账本技术的企业制定运营韧性规则，同时更新与加密资产企业相关的金融犯罪指南。

今年1月，该监管机构已就英国境内加密企业的消费者责任、行为准则及监督要求启动了意见征询。“现行框架主要沿用了2008年后的监管工具组合——授权许可、审慎资本要求、行为准则及市场滥用监控机制。”专家表示，该框架“尚未针对技术本身衍生的风险提出解决方案”。

在系统性风险方面，当前制度聚焦于托管完整性、金融犯罪及市场滥用行为，而对跨协议风险传导、离岸溢出效应等问题尚未形成清晰应对方案。

实施时间线与市场影响

本次征询将于6月3日截止，最终规则预计在今夏确定，补充指引将于秋季发布。这一进程建立在二月通过的立法修订基础上，相关修订已将加密活动正式纳入英国监管范畴。政策制定者旨在打造监管机构所描述的“开放、可持续且具竞争力”的市场环境。

包括服务英国用户的海外运营商在内的所有加密企业，都需在2026年授权窗口开启前重新评估其架构安排。关于银行在英国加密监管框架中的角色，专家指出其重要性将体现在三个层面：作为授权加密企业的服务提供商、作为合规加密资产的保障机构，以及作为代币化存款或合规稳定币的潜在发行方。

“未来几年间，如何界定这些边界将成为英国货币基础设施最关键的设计选择之一。”专家总结道。

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