霍尔木兹冲突溢价消退，美元汇率下滑_新闻

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霍尔木兹冲突溢价消退，美元汇率下滑

2026-04-18 00:21:29

美元指数回吐战时涨幅

随着伊朗重开霍尔木兹海峡，美元指数已回吐全部战时涨幅。在避险资金流逆转的推动下，DXY日内下跌0.5%，跌至2月27日以来的最弱水平。投资者的关注点正从冲突风险转向停火条款与更广泛的政治解决方案。

周五，在伊朗宣布霍尔木兹海峡对商业航运“完全开放”后，美元回吐了所有与战争相关的涨幅，导致美元指数日内下跌0.5%，跌至2月27日以来的最低水平。数据显示，这一走势标志着在美伊冲突爆发初期推动美元走高的避险需求已完全逆转。

随着油轮恢复通过这一全球最关键的石油咽喉要道之一，外汇市场的头寸布局已从防御转向缓和。交易员目前正在计价持久停火以及迈向更广泛协议的谈判。道明证券外汇策略主管直言不讳地总结了这一转变：“避险买盘已开始消退。这正是美元下跌的原因。”

美元褪去战争溢价

此前，由于投资者寻求规避霍尔木兹海峡供应中断的风险（该海峡处理全球约五分之一的原油海运量，并在危机高峰时将油价推至每桶100美元以上），美元指数曾一度攀升。随着航道重新开放，新闻头条被停火细节而非局势升级主导，这一冲突溢价正在外汇市场上迅速消退。

近期研究指出，尽管美元在剧烈冲击中仍可能表现出避险属性，但随着美国经济增长“例外论”的消退以及资本转向欧洲和亚洲，其长期吸引力正在减弱。随着伊朗风险消退，这一叙事似乎正在重新显现，DXY回落至首批导弹发射前的水平，主要货币对的隐含波动率也逐步走低。

市场焦点转向政治

交易员目前的关注点更多地集中在停火的持久性以及任何最终美伊解决方案的轮廓上，而非海湾地区的航运中断问题。这意味着市场注意力已从即时对冲转向中期利率预期和增长差异。多家大行策略师警告称，如果谈判持续且能源价格稳定，随着投资者重建在危机高峰期削减的风险资产头寸，美元可能继续逐步走低。

对于与美元挂钩交易的加密市场而言，历史上美元走软往往与风险偏好增强同时出现，这强化了美元流动性和宏观政治在推动数字资产周期中的作用。随着霍尔木兹海峡从冲突热点恢复为航运通道，美元的退却突显出一旦最坏情况被排除，避险交易逆转的速度可以有多快。

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