Payward斥资5.5亿美元收购Bitnomial，进军美国衍生品市场_新闻

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Payward斥资5.5亿美元收购Bitnomial，进军美国衍生品市场

2026-04-18 00:51:42

Payward将以高达55亿美元的价格收购Bitnomial，此举旨在将Kraken在美国的衍生品业务推向一个可运营的市场结构，而非从零开始的牌照申请项目。核心资产在于Bitnomial已拥有的交易所、清算及经纪业务资质，这使此次交易在美国境内立即具备监管层面的实质分量。

Payward在Bitnomial交易中获得的核心资产

根据公告，Payward已签署最终协议，以现金加股票形式收购Bitnomial，交易金额达55亿美元。该协议对Payward的股权估值为200亿美元，预计在满足惯例条件及完成向美国商品期货交易委员会的必要通知后，于2026年上半年完成交易。

这一框架具有重要意义，因为Bitnomial并非被视作简单的产品补充。Payward购入的是能够支撑Kraken在美国衍生品市场扩张的市场基础设施。正如Arjun Sethi所指出的，关键控制点在于清算层，而非交易者所见的界面。

“市场的形态由其清算基础设施决定，而非前端界面。”——Arjun Sethi，引自Kraken收购公告

拥有美国商品期货交易委员会全面许可的加密衍生品平台为何重要

官方的合规进程始于Bitnomial交易所，它于2020年4月20日被美国商品期货交易委员会指定为合约市场。随后，Bitnomial清算所于2023年12月15日作为衍生品清算组织出现在美国商品期货交易委员会注册名录中，获得清算期货、期货期权及完全抵押互换合约的授权。

Bitnomial自身的清算页面补充了经纪业务层：Bitnomial Clearing, LLC声明其是美国商品期货交易委员会注册的期货佣金商及美国全国期货协会会员。这些记录共同表明，此交易瞄准的是一个已受监管的交易所-清算-经纪业务体系，而非未来的牌照申请队列。

在收购公告发布前夕，其监管状态依然有效。在一份日期为2026年1月8日的美国商品期货交易委员会无异议函中，工作人员提及Bitnomial交易所为指定的合约市场，Bitnomial清算所为注册的衍生品清算组织，这进一步证实两家实体在Payward启动收购前均在联邦监管下正常运营。

清算所获批后，Bitnomial在2024年1月通过新闻稿宣称，其视自身为首个原生加密交易所，同时拥有交易所、清算所及经纪商牌照。这虽是其自我定位，但美国商品期货交易委员会及Bitnomial的官方记录确实为这些底层许可提供了证明。

Kraken已暗示其将如何利用这一业务体系。公司在官方社交媒体账号上表示，作为交易的一部分，受美国商品期货交易委员会监管的现货保证金交易、永续合约和期权产品将登陆Kraken平台。

这一产品列表将牌照的时间线转化为了战略路线。2020年4月20日的合约市场指定、2023年12月15日的清算所注册，加上期货佣金商及美国全国期货协会的资质，为Payward提供了相较于从零构建相同框架更短的路径，以进入受监管的美国衍生品市场。

此次收购对美国加密市场竞争的可能影响

数字资产基础设施的竞争，日益演变为对受监管通道的争夺。这与某些银行推出稳定币铸造与赎回服务的战略逻辑相同，其竞争优势源于结算基础设施，而非简单的代币上架。

跨境对比同样鲜明。当某些地区仍在为规则框架进行咨询时，Payward正试图购入美国商品期货交易委员会已在公开记录中承认的牌照。

作为市场背景，比特币交易价格接近77,965美元，市值约1.56万亿美元，这凸显出最大的商业机遇在于：围绕最深度的加密资产流动性池，提供更多受监管的交易风险工具。

对用户及交易对手方而言，吸引力不仅在于产品广度，更在于监管的明确性。在经历某些安全事件导致信任冲击后，一个能够指明其活跃的美国商品期货交易委员会指定身份、注册记录及经纪商状态的交易所集团，其可信度远高于仍在等待审批的交易场所。

若交易按Payward所述时间表完成，且Kraken兑现其公布的产品路线图，竞争焦点将从“美国加密衍生品能否被监管”转向“一个已预先获得牌照的业务体系在合约上线后能抢占多大的市场份额”。

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