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挖矿难度喘息之间……比特币矿企抛售压力加剧

2026-04-19 04:12:30
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比特币(BTC)挖矿难度虽有小幅下降,但上市矿企的“大规模抛售”正成为市场负担。这些企业为支付电费和运营成本正在出售持有的比特币,而随着挖矿成本高于现货价格的区间扩大,其盈利能力恶化趋势日益明显。

挖矿难度短暂回落

数据显示,比特币挖矿难度于当地时间18日降至约135.5T,过去24小时内下降约1.1%。不过,预计在下一次调整周期中难度将再度上升。下一次调整预计在2026年5月1日进行,难度可能从135.59T升至137.43T。

挖矿难度代表在比特币网络中生成新区块的困难程度。难度越高,获得同等数量比特币所需的运算量和电力就越多。近期,在减半后区块奖励减少、电力成本上涨、市场走弱以及地缘政治冲击等多重因素叠加下,挖矿行业压力显著增大。

矿企抛售压力加剧

在此背景下,上市矿企在今年第一季度以创纪录水平处置了持有的比特币。仅2026年第一季度,多家头部矿企合计出售了超过3.2万枚比特币,这一数字已超过2025年全年的总出售量。

此次抛售规模甚至超过了2022年第二季度(即Terra/Luna崩盘期间)的2万枚比特币。虽然矿企为覆盖运营成本定期出售比特币是常态,但近期因挖矿成本接近或高于现货价格的情况增加,行业生存环境变得尤为艰难。

盈利能力持续承压

资产管理机构在2026年第一季度挖矿报告中指出,当前经济条件下高达20%的比特币矿企处于无盈利状态。报告认为,2025年第四季度是2024年4月减半后最为困难的季度,2025年10月的暴跌及攀升的挖矿难度严重挤压了行业利润空间。

短期喘息难解长期压力

总体来看,此次比特币挖矿难度下降仅能视为短期喘息,但矿业整体面临的结构性压力并未缓解。考虑到难度可能再次上升,预计短期内矿企将继续采取出售比特币与防御盈利能力的策略。

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