比特币触及77000美元之际，Coinbase溢价转负_新闻

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比特币触及77000美元之际，Coinbase溢价转负

2026-04-19 04:21:33

比特币突破77000美元，但链上指标发出背离信号

4月18日，比特币自2月以来首次突破77000美元关口，单日清空超过2.09亿美元空头仓位。然而一项备受关注的链上指标却悄然转向相反方向——历史数据表明，这种背离值得密切关注。

Coinbase溢价指数在4月18日转为负值，结束了连续九日的正值区间。该指标追踪比特币在Coinbase（美元交易对）与币安（USDT交易对）之间的价差。当指数为正时，表明美国买家愿以更高价格购入比特币，反映本土需求强劲；转为负值则意味着比特币在Coinbase上相对更便宜，通常暗示美国参与者正减少买入或加速抛售。

指标背后的市场逻辑

Coinbase溢价指数主要反映机构投资者聚集的Coinbase Pro与零售交易者主导的币安平台间的价差。在机构主导的强势牛市中，该溢价通常保持正值，此时大型参与者正积极积累比特币。

随着美国机构资金在比特币市场中的比重日益提升，这一指标的重要性愈发凸显。贝莱德、富达等机构推出的现货比特币ETF，为通过Coinbase进行交易的专业投资者开辟了新的资金通道，使得该溢价成为观测美国大型买家动向的有效风向标。

历史走势的启示

比特币自2025年末以来的价格轨迹提供了关键背景。约半年前比特币曾创下126,021美元的历史高点，当前价格较该峰值下跌约38.78%。

今年的下跌过程并非一帆风顺。至2026年2月初，市场环境严峻：美国现货比特币ETF在2026年初转为净卖出状态，单周流出约12亿美元，推动比特币跌至71,000美元下方的15个月低点。彼时Coinbase溢价指数跌至-167.8，创2024年12月以来最低水平。

转机出现在3月中旬。在持续近十周的负值区间后（同期比特币从95,000美元跌至65,000美元下方），该溢价指数重返正值。尽管初值幅度有限，但表明美国市场对比特币的兴趣正在复苏。溢价的回升助力比特币从60,000美元低区重返70,000美元区间，并最终推动价格突破77,000美元。

当前市场格局

截至4月18日，比特币交易于77,000至78,000美元区间，24小时涨幅2.8–3%。本轮上涨得益于中东地缘政治紧张局势缓解，以及资金重新流入美国现货比特币ETF。加密货币市场当日清算金额达8.2–8.26亿美元，其中比特币空头清算超过3.5亿美元。

恐惧与贪婪指数位于26的“恐惧”区间。比特币正测试76,300–79,000美元的关键阻力带，该区域同时构成重要斐波那契扩展位。而200日移动均线位于87,519美元，显示当前价格仍远低于长期估值中枢。

尽管比特币已从2月低点反弹约6,000–7,000美元，但距离半年前的高点仍有显著差距。

数据的双重解读

Coinbase溢价转负并不必然预示价格下跌。今日该指标转负的同时价格持续走高，表明二者短期可能出现背离——即便美国大型买家未积极入场，空头清算动能仍可能推升价格。

该指标真正揭示的是：推动本周初期上涨的机构买盘已现停滞。若这种停滞持续深化（如3月下旬及整个2月的情形），本轮反弹将失去重要的结构性支撑。3月的案例具有参考意义：当时溢价深度转负后，价格随即出现回调。

当前读数仅略低于零轴，与2月-167的极端水平相去甚远。在连续九日正值后的小幅转负，可能反映获利了结或买入紧迫性下降，未必意味着趋势反转。未来数个交易日的表现将揭示，这究竟是复苏进程中的暂歇，还是新一轮下跌的开始。

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