ZRO暴跌18%：Kelp DAO 3亿天价漏洞余波未平_新闻

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ZRO暴跌18%：Kelp DAO 3亿天价漏洞余波未平

2026-04-19 19:31:30

安全专家标记近三亿美元异常流动

安全专家于周六监测到基于以太坊的Kelp DAO出现近三亿美元资金异动。据披露，Kelp DAO已发现涉及rsETH的可疑跨链活动，随即暂停相关合约运作并与安全团队展开联合调查。

市场连锁反应显现

ZRO代币价格急速下挫，从2美元跌至1.4美元，单日跌幅达18%。与此同时，HyperLiquid上某鲸鱼账户因杠杆多头仓位遭部分清算，损失金额达288万美元。这类强制平仓往往引发市场连锁反应：投资者目睹清算发生后常选择直接离场，导致流动性紧缩与价格下行压力加剧。

风险扩散导致协议集体响应

由于rsETH已深度嵌入多个DeFi场景，风险正呈扩散态势。该代币已接入借贷市场、收益策略及各类杠杆循环体系。业内人士指出，此次事件的影响程度因rsETH在DeFi领域的广泛集成而显著放大，具体风险敞口仍待评估。

目前多家协议已采取风险控制措施：Aave V3暂停相关市场交易，SparkLend关闭rsETH市场，Fluid冻结对应资产活动，Upshift则暂停高增长ETH与Kelp Gain金库服务。此外，通过Mellow策略元金库运作的Lido Earn产品亦牵涉其中，该结构很可能包含杠杆设计。

跨协议影响持续蔓延

Pendle的PT与YT代币同样与该结构绑定，Compound和Euler等协议也处于影响范围内，部分Beefy策略可能通过Yearn产生风险敞口。值得注意的是，由于rsETH通过二层网络桥接，LayerZero等跨链基础设施也可能受到波及。若二层网络上的rsETH流转功能失效，其实际价值支撑将面临质疑。

分析人士指出，当前局势仍在演化过程中，虽然不宜过度恐慌，但此类事件确实暴露出DeFi体系内风险对冲工具的有限性。

前高管解析债务螺旋机制

Euler Labs前首席执行官迈克尔·本特利对此分析称：“Kelp rsETH事件的影响将极为复杂，其严重性可能远超当前市场预期。”他解释称，主网上的rsETH或许仍有资产背书，但在流动性枯竭且合约暂停的情况下，目前并不存在有效的赎回路径。

根据测算，若将三亿美元损失分摊至所有持有人，rsETH价格将维持在初始价值的81.25%左右。但这种处理方式可能引发新的风险：Aave上大量头寸或将面临抵押不足，进而产生坏账并触发法律纠纷。

清算危机或引发连锁反应

迈克尔认为损失更可能由二层网络持有者承担，这些持有者可能是已蒙受巨额损失的DAO或基金。受影响用户或通过法律途径要求损失共担，这将进一步延缓赎回进程。

他预测，即便重新开放赎回，借贷平台也难以再次接受rsETH作为抵押品。这意味着大量rsETH与ETH的循环交易将面临解压。当前相关交易已出现亏损：Aave上ETH利用率达100%，借款成本升至8.71%，而质押ETH收益率仅约2.5%，导致实际收益呈深度负值区间。

常规的抵押置换与债务偿还流程在当下规模可能失效。流动性不足将迫使交易者手动逐步平仓，而失去抵押功能的rsETH将使这一过程更为艰难。若持仓持续冻结而利息不断累积，权益将被逐步侵蚀。一旦债务超过可回收抵押品价值，坏账将在系统中持续扩张。

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