尽管迈克尔·塞勒斥资25.4亿美元购买比特币，MSTR股价仍未回暖_新闻

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尽管迈克尔·塞勒斥资25.4亿美元购买比特币，MSTR股价仍未回暖

2026-04-20 23:06:29

策略公司增持比特币储备持币量突破81.5万枚

策略公司资产负债表新增大量比特币持仓，但这一举动未能在早盘交易中提振其股价。公司最新披露以约25.4亿美元购入34164枚比特币，平均购入价格为每枚74395美元。尽管完成此次增持，其股价在盘前交易中仍下跌超2.5%，显示最新资产扩张并未带动股价回升。

迈克尔·塞勒通过社交媒体宣布此次收购，并表示公司比特币资产年内收益率已达9.5%。据披露，公司目前持有815061枚比特币，总成本约615.6亿美元，平均购入价每枚75527美元。按当前比特币约75000美元的中位价格计算，公司持仓已接近盈亏平衡点，其平均成本线仍是投资者关注的重要参考指标。

保持行业领先地位

此次收购使策略公司在比特币持仓量上远超其他上市公司。自2020年启动比特币投资策略以来，该公司已建立起市场上规模最大的企业级比特币储备。根据披露数据，公司当前比特币持仓市值超过610亿美元，这使得其资产负债表表现与比特币市场走势的关联度进一步增强。

公司向美国证券交易委员会提交的文件确认了此次交易。文件显示，本次收购资金来源于公司通过市场融资计划募集的资本。这种通过定期发行优先股和普通股为比特币收购融资的模式，已成为该公司资金管理策略的核心组成部分。

资本市场仍是主要融资渠道

根据报告期内数据显示，公司共募集资金25.423亿美元。其中21.763亿美元来自2179.5万份优先股的净收益，另有3.66亿美元通过发行216.5万份A类普通股获得。这些募集资金随后被用于本次比特币收购。

相关文件还显示公司仍具备较强的发行融资能力。策略公司目前拥有194.63亿美元优先股发行额度和267.297亿美元普通股发行额度。这些数据表明，公司仍有空间继续通过股权市场融资以扩大比特币储备。

公司财务面板披露了更多资产负债表细节：比特币储备价值587.56亿美元，每股对应比特币持仓205812聪，净资产倍数为1.28。公司目前负债82.54亿美元，净杠杆率为10%，年度股息义务12.37亿美元，基于比特币持仓的股息覆盖年限达47.5年。

市场关注稀释效应与融资成本

尽管比特币储备规模扩大，但其股价在公告后仍未回升。市场反应显示投资者正在权衡收购规模与新增资本成本之间的关系。虽然策略公司扩大了比特币风险敞口，但其对股权融资的依赖也引发市场持续关注。

此次收购再度引发关于公司融资结构的讨论。有观点认为，公司的比特币收购模式可能导致通过重复发行股份造成股东权益稀释。随着早期融资方式在当前市场环境下实施难度加大，公司正转向成本更高的融资形式。

分析师指出，公司发行的优先股收益率已达11.5%，这反映了融资成本上升的趋势。相关讨论聚焦于策略公司对优先股融资的依赖增加，以及通过新型融资工具获取资金的长期成本问题。这些讨论出现之际，该公司正持续利用股权关联融资工具大规模扩张比特币资产储备。

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