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查尔斯·霍斯金森指出瑞波公司出售瑞波币仅为自身业务融资,未为持币者创造购买需求。

2026-04-21 02:01:01
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查尔斯·霍斯金森对瑞波与XRP代币经济结构的尖锐批评

查尔斯·霍斯金森近日对瑞波公司及其XRP的代币经济结构提出了迄今最为尖锐的批评之一。他指出,瑞波的商业模式中没有任何机制能为XRP代币创造有机的购买需求,持币者实质上是在为一间私人公司提供资金,而该公司并无义务向持币者回馈价值。

“瑞波网络中不存在任何能够催生XRP代币购买需求的要素,”霍斯金森在近期一场讨论中强调,“完全没有。”

核心论点

霍斯金森的批评聚焦于两种代币在根本结构上的差异:一类是构建循环经济的代币,另一类则主要作为背后公司的融资工具。他以Hyperliquid为例进行对比:当用户参与Hyperliquid生态时,产生的活动费用会被用于回购基础代币,网络使用直接创造了代币需求。随着网络发展,价值会流向持币者。

霍斯金森认为XRP的运作逻辑截然不同。瑞波是一家拥有独立投资者和股东的私人企业。当瑞波获得收入时,它并不会回购XRP,而是出售XRP,将所得转换为现金,并用这些现金为公司购置资产。主经纪商、托管平台、资金管理工具——所有这些价值都体现在瑞波的资产负债表上,而非XRP持有者手中。

“当他们实现收入和利润时,并不会进行回购,”他解释道,“瑞波公司不会去回购XRP,他们是在出售XRP。”

背后的监管博弈

霍斯金森将批评延伸至代币经济学之外的监管策略层面。他认为,瑞波极力主张将所有新兴加密项目默认归类为证券,这种激进做法旨在永久固化现有项目的优势地位。

在当前框架下,比特币、以太坊、XRP和卡尔达诺均作为商品获得历史豁免。而每个新启动的项目都默认面临证券分类,这意味着它们无法上线交易平台、难以获得流动性、也无法拓展足够广泛的持有者基础以成为成熟的区块链商品。

“现有项目实质上获得了垄断性地位,形成寡头格局,并享有历史豁免权,”霍斯金森表示,“新项目则永远无法获得同等机会。这让人联想到华尔街的运作模式。”他指出,当前行业巨头所推动的监管明确性,并非能够托起所有船只的上升潮汐,而更像是在先行者过河后便高高吊起的桥梁。

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