BIS：美元支持的稳定币或对银行和政策制定构成压力_新闻

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BIS：美元支持的稳定币或对银行和政策制定构成压力

2026-04-21 06:31:28

国际清算银行呼吁加强稳定币国际协调

国际清算银行近期警示，若美元稳定币规模与传统货币相当，可能对金融稳定和经济政策构成实质性风险，并呼吁加强国际协调。该行总经理在东京日本银行研讨会上指出，当前稳定币安排虽具备跨境支付提速和智能合约深化整合等潜在优势，但尚未满足日常广泛支付所需的标准。

稳定币特性更似投资产品

总经理以USDT和USDC等大型美元稳定币为例，指出其费用结构、一级市场赎回限制及二级市场价格偏离面值等现象，表明这些代币更接近投资产品而非类现金货币。国际清算银行认为，此类动态赋予稳定币类似交易所交易基金的特性，并可能引发挤兑和风险传导——因为发行方通常持有以短期政府债券和银行存款构成的储备资产。在压力情景下，资金快速流出可能迫使这些储备资产在受限市场中抛售，或将融资压力传导至银行体系。

监管空白引发风险担忧

当前关于如何管理快速增长的稳定币及其他代币化货币的监管对话正在深化。国际清算银行同时指出，公共无需许可的区块链及非托管钱包活动大多处于传统反洗钱和反恐融资监管框架之外，稳定币在出入金环节若无针对性保障措施，可能存在滥用风险。

全球监管动态与欧洲的收紧态势

国际清算银行的表态置于更广泛的政策讨论背景中。在欧洲，政策制定者正积极考虑对非欧元稳定币及相关工具实施更严格管控。此前有报告指出，法国央行官员已敦促欧盟限制日常支付中使用的非欧元计价稳定币，并加强欧盟内外发行同一代币的限制，以减少压力时期的监管套利。

欧洲央行亦对比了欧元稳定币与代币化货币市场基金，指出二者虽均具备流动性转换功能并携带挤兑风险，但在透明度、流动性管理和监管监督方面存在差异。这些差异将影响压力如何通过融资市场传导，以及机构如何管理相关风险，这些信息对政策设计和监管预期至关重要。

跨境政策实践：英国与瑞士案例

英国立法机构正在探讨稳定币对金融稳定的影响，作为其法定货币支持代币专项制度设计的一部分。议会质询中涉及稳定币是否可能抽取商业银行存款、引发类似私营银行的挤兑风险或助长非法活动等问题，凸显了在与传统金融高度关联的市场中建立稳健监管护栏的必要性。

瑞士则展现出不同的监管路径。在探索区块链法郎支付的大背景下，瑞银集团与多家本土银行于监管沙盒中启动了法郎计价稳定币试点项目，将创新工具锚定于严格监管的金融体系中。该举措体现了在受控监管范围内平衡创新与风险管理及合规标准的实践导向。

政策制定面临的核心挑战

随着稳定币规模扩张，政策制定者正寻求跨司法管辖区的协调机制，以解决跨境议题、监管协同与消费者保护等问题。市场结构、流动性转换与监管监督之间的交集，日益成为银行、交易所及其他金融市场参与者机构规划与合规战略的核心。

在激励创新与维护金融稳定之间寻求平衡的关键，在于如何设计能够跨越国界、资产类别和链上链下环境的有效保障机制。未来数月预计将出现更多政策磋商及跨境规则的潜在修订，监管机构在弥补监管缺口的同时，亦致力于保留代币化货币可能带来的效率与韧性优势。

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