得克萨斯州率先将比特币纳入州储备资产
得克萨斯州于11月20日通过贝莱德旗下iShares比特币信托基金正式购入价值500万美元的比特币,成为美国首个将比特币作为储备资产的州。据行业媒体报道,该笔投资成交时比特币价格约为每枚87000美元,当时交易所交易基金市场正面临资金外流,整个行业弥漫着机构投资者的谨慎情绪。
战略布局与法律框架
此次购币行为是依据第21号参议院法案批准的1000万美元拨款计划的首次部署,该法案于2025年6月22日经州长格雷格·阿博特签署生效。得克萨斯州资产托管信托公司通过IBIT交易所交易基金结构执行了这笔交易,同时正在完成直接持有比特币的托管方案。得克萨斯州区块链委员会主席李·布拉彻确认,一旦基础设施要求达标,该州计划将从交易所交易基金投资转为自主托管的比特币持有模式。
长期战略导向的投资决策
据当地媒体报道,此举反映了长达数十年的投资策略导向,而非短期投机行为。根据《得克萨斯州战略比特币储备与投资法案》,审计长办公室现可运用立法批准的资金进行比特币的购买、持有、管理与出售。该法案要求购入的加密货币必须维持240亿美元的平均市值,按当前估值仅比特币符合资质要求。
得克萨斯州目前持有约6.67亿美元标普500交易所交易基金及3400万美元其他投资基金。此次500万美元的比特币投资占州投资组合总资产比例不足百分之一。布拉彻表示,该配置是着眼于未来数十年的战略定位,而非应对当前价格波动或季度业绩指标。
各州立法进程与市场动态
2025年2月曾有报道显示,全美15个州提出建立比特币储备的立法提案,建议将公共资金的5%至10%配置于数字资产。宾夕法尼亚州于2024年11月率先启动州级比特币储备计划,随后亚拉巴马、亚利桑那、佛罗里达、肯塔基、马萨诸塞、蒙大拿、新罕布什尔、北达科他、俄亥俄、俄克拉荷马、南达科他、犹他及怀俄明等州相继跟进。随着2025年中比特币价格回落,多数立法提案陷入停滞或未能通过。
政府持币对数字资产政策的影响
行业观察指出,得克萨斯州通过交易所交易基金结构规避了直接持有比特币的托管难题。密歇根州和威斯康星州的养老基金此前曾投资加密货币交易所交易基金,但其购买行为旨在履行养老金义务,而非州财政战略。威斯康星州已于2025年5月清仓其持有的3.5亿美元贝莱德交易所交易基金头寸。
得克萨斯州的投资行动紧随特朗普总统2025年3月签署的行政命令,该命令要求利用刑事案件没收资产建立联邦战略比特币储备。参议员辛西娅·卢米斯同期提出《比特币法案》,建议五年内收购一百万枚比特币。新罕布什尔州与亚利桑那州虽在2025年5月及7月颁布州比特币储备法,但亚利桑那州立法将购买范围严格限定于没收资产。
立法理念与业界观点
第21号参议院法案联合起草人乔瓦尼·卡普里廖内议员表示,该法案将数字资产视为战略机遇而非短暂趋势。马凯特大学金融学教授大卫·克劳斯等批评者则警告,相较于传统储备资产,比特币仍存在显著波动风险。审计长办公室尚未公布具体交易记录或托管实施方案时间表。
此次投资使得克萨斯州成为首个通过公共财政操作直接配置比特币的州。其他州是否会重启储备立法将取决于比特币价格稳定性及联邦监管政策的明朗化。得克萨斯州目前已使用批准预算1000万美元中的半数,根据现行立法授权仍保留后续增持空间。

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