战略布局超越贝莱德，比特币持有成本均价达7.5万美元_新闻

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战略布局超越贝莱德，比特币持有成本均价达7.5万美元

2026-04-22 00:06:35

核心要点

Strategy公司持有815,061枚BTC。

最新购入：34,164枚BTC。

目前控制着比特币总流通供应量的4%。

全部持仓的实现均价：约每BTC 75,527美元。

当前BTC价格：75,600美元。

基于当前价估算的总持仓浮盈：2.42亿美元。

既定目标：持有比特币总供应量的5-7%。

4月21日，Strategy公司披露新购入34,164枚BTC，使其总持有量达到815,061枚BTC，从而超越了贝莱德的iShares比特币信托（截至4月17日持有802,823枚BTC）。目前这两大比特币持有者之间的差距约为12,000枚。

积累走势图比单纯的总数更能直观展现其历程。从2021年至2024年中，Strategy的比特币持有量如阶梯般稳步攀升，增持持续、步幅适中。然而，自2024年中以来，其购买模式发生了变化：阶梯的步幅变得更大、更频繁，且与价格走势的相关性减弱。

这次让Strategy超越贝莱德的34,164枚BTC增持，发生在比特币价格为75,600美元时。这不是在折扣价，也并非在显著回调中买入，而是以仅比该公司五年积累期加权平均成本高出73美元的价格完成的。

Strategy的实现均价与市场现价

Strategy的实现均价（即五年间购入815,061枚比特币的加权平均成本）约为每枚75,527美元。比特币当前价格为75,600美元。两者间的差额为每枚73美元。

Strategy从未表示过出售意图，其整个财务架构均围绕着将比特币作为永久性国库资产来构建。但当前价格与成本价的接近程度，让我们得以重新审视这一积累里程碑在当前时刻的真实含义。

作为全球最大的企业比特币持有者，Strategy在刚刚超越贝莱德之际，其815,061枚BTC总持仓的估算浮盈约为2.42亿美元，相当于每枚比特币浮盈约297美元（基于当前75,600美元的币价）。阶梯图展示了其五年不懈增持的过程。而每枚币不到0.4%的利润率，正是其背后直接的财务现实。

四月初的变化在于，BTC价格回升至75,527美元上方。而在二月初开始的这段时间里，Strategy的全部持仓曾处于未实现亏损状态。这2.42亿美元的浮盈，代表的是从这两个月的回调中恢复的幅度，而非基于历史总成本的累计收益。目前，其在供应量占比上的成就与其财务头寸之间，仅相差73美元。这个价差，而非与贝莱德的比较，才是值得关注的数字。

4%的占比与迈向5-7%的路径

Strategy目前控制着比特币总流通供应量的4%。CryptoQuant的百分比图表显示，这一数字从2021年的近乎零开始攀升，且自2024年中以来，积累速度明显加快。若按其既定目标达到总供应量的5-7%计算，该公司需要在当前持仓基础上，以市价额外购入23.5万至65.5万枚比特币，这意味着还需投入177亿至494亿美元的资金。

图表上的上升阶梯未见平缓迹象。自2021年以来，每一次重大价格回调都伴随着又一次的增持。问题不在于Strategy是否打算继续买入——其五年的模式已说明一切。问题在于，在何种价格水平下，维持这一增持速度所需的资本会成为制约因素。

持仓规模已足以影响市场叙事

若比特币价格达到2024年末曾触及的10万美元水平，Strategy当前持仓的未实现利润将约为198亿美元。若价格跌至6万美元，其未实现亏损则将约为127亿美元。其持仓规模已发展到如此程度，以至于比特币的价格走向与Strategy的财务健康状况，已成为不可分割的一体两面。

超越贝莱德是供应量层面的头条新闻。而全球最大企业比特币持仓仅比其实现均价高出每枚73美元，则是其下潜藏的财务现实。比特币下一步的价格变动，无论方向如何，将决定市场首先记住的是这两个事实中的哪一个。

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