比特币迎关键一周：4.15亿美元期权合约即将到期_新闻

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比特币迎关键一周：4.15亿美元期权合约即将到期

2025-12-20 00:10:02

衍生品压力抑制比特币走势

随着约4.15亿美元期权合约即将到期，比特币交易员面临关键一周，这可能终结当前价格受抑的局面。市场分析师指出12月26日为关键日期，当天将有2.87亿美元合约到期。尽管加密货币领域近期出现利好发展，但巨大的衍生品压力使比特币持续处于横盘整理状态。

衍生品如何制约价格发现

加密货币市场目前正经历与期权相关的显著摩擦，这限制了价格发现机制。近期已有1.28亿美元风险敞口平仓，这是首批到期合约。而12月26日的到期规模近乎其两倍，约占比特币短期衍生品总敞口的一半。

期权做市商持有的头寸更受益于价格稳定而非波动。当大量资金集中在特定执行价时，这些机构会通过对冲双向动量来主动管理风险，导致市场反复出现假突破和失败反弹，使试图捕捉日内波动的交易者受挫。

市场参与者观察到，价格上涨会立即遭遇阻力，而下行则遇到买盘支撑，这反映了Delta对冲的机械性操作特征，而非真实市场情绪。在此环境下，技术分析的预测价值有限，因为价格走势更多受衍生品头寸影响而非基本面因素。

到期后市场动态或将转变

12月26日期权合约结算后，市场结构将发生重大变化。2.87亿美元风险敞口的消失无法立即填补，尤其在假期交易量和流动性通常萎缩的时期。这将为比特币价格创造更自由的波动空间，摆脱集中衍生品头寸的压制效应。

重大到期日后的过渡期通常允许真实价格发现，因为做市商会减少对冲活动。虽然这不能保证具体方向性走势，但会消除近期交易时段的 artificial 限制。期待突破行情的交易者应注意，波动率扩张取决于底层需求，而不仅仅是压制力量的消失。

历史模式表明，此类规模的期权到期往往预示着波动率上升。恰逢年终投资组合再调整和机构参与度降低的时机，这些因素可能放大价格波动。市场观察人士预计，未来数日将检验比特币在摆脱当前衍生品约束后确立明确趋势的能力。

理解期权资金流动动态，有助于解释那些与利好消息相悖的看似非理性价格行为。随着到期日临近，交易者应继续应对震荡行情，直至潜在波动率重返市场。

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