Bitwise首席投资官:比特币市场进入“十年缓升”新阶段
Bitwise首席投资官Matt Hougan表示,比特币传统的四年周期正被“十年缓升”模式取代,这一阶段将以稳健回报而非惊人涨幅为特征。在CNBC加密货币专题节目中,Hougan指出机构采用、监管进展与稳定币发展正在成为比历史性的减半周期更重要的市场驱动力。
“我认为四年周期的重要性已不如前,”Hougan强调,“预计明年市场将继续上行。我们正处在持续十年的缓升通道中——不是爆发性增长,而是强劲回报配合较低波动率,期间会伴随正常涨跌。”
机构资金平抑市场波动
Hougan以比特币波动率下降作为市场结构变化的佐证。他指出,过去一年比特币的实际波动率已低于英伟达股票。机构投资者通过程序化资产配置替代追涨杀跌,形成了散户主导市场时缺失的稳定力量。
“散户投资通常遵循动量策略,上涨时追买,下跌时抛售。而机构投资者的计划文件往往内置逆向操作机制。”这种从散户到机构持有者的结构性转变正在持续进行。当散户抛售时,哈佛大学捐赠基金等机构却在买入,形成Hougan所描述的“阶梯式攀升配合电梯式回落”形态。
他认为比特币从十月高点回落30%而非60%的关键原因,正是“持续而平稳的机构买盘在支撑市场”。
监管明朗化带来阶段性助力
Hougan将特朗普政府的监管进展视为消除政策疑虑的阶段性利好。“过去数年机构投资者回避比特币的首要原因并非波动性或估值,而是监管不确定性。”两位高管均指出立法明朗化对加密货币反弹至关重要。
“若监管框架未能落地,加密市场将难以实现有效反弹。”Hougan警示道,“但若最终通过立法,很可能成为本轮调整结束的明确信号。”

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