伯恩斯坦分析师高塔姆·丘加尼及其团队在2026年2月2日发布的报告中指出,加密货币市场当前正处于短期熊市周期,但他们预计市场将在2026年上半年迎来全面逆转。
比特币接近最终下行阶段
报告分析称,比特币可能正接近其最终的下行阶段,分析师认为6万美元区间有望成为市场底部。该水平与比特币上一轮周期的高点基本重合,进一步印证了当前的回调属于结构性调整,而非长期下跌趋势的开端。
阶段性调整,而非寒冬
伯恩斯坦分析师将当前跌势定性为后期调整,指出比特币已从2025年10月12.6万美元的历史高点下跌约40%。尽管跌幅显著,但该机构认为当前市场动态与此前的“加密货币寒冬”存在本质差异。
报告指出,杠杆清算与获利了结已基本完成,相较于以往周期重置阶段,当前下行空间已有限。在此背景下,分析师认为下行风险正逐渐趋于不对称。
2026年将开启“资产代币化超级周期”
展望短期调整之后的发展,伯恩斯坦将2026年视为新一轮增长阶段的起点,并将其称为“资产代币化超级周期”。这一阶段预计将主要由稳定币和现实世界资产代币化所驱动。
据该机构估算,代币化资产锁定的链上总价值可能翻倍至约800亿美元,反映出更广泛的机构采用以及传统金融市场应用场景的拓展。
机构需求依然稳固
尽管近期市场波动剧烈,伯恩斯坦强调机构参与度仍保持韧性。现货比特币ETF目前管理资产规模合计约1650亿美元,报告指出本轮下跌期间的资金外流规模相较于以往周期相对有限。
这一现象被视作长期配置者仍将比特币视为战略性资产而非纯粹投机工具的有力证明。
政策转向或成周期关键催化剂
伯恩斯坦着重指出美国潜在的政策演进可能成为下一阶段市场周期的主要催化剂。其中最具影响力的可能性包括建立战略性比特币储备以及美联储领导层变动,这两者都可能对流动性环境和机构布局产生实质性影响。
分析师认为,政策协同而非散户投机,或将决定下一轮周期的上行空间。
长期价格目标维持乐观
在承认短期弱势的同时,伯恩斯坦仍保持建设性长期展望。该机构重申2026年末比特币15万美元的目标价位,随后在2027年有望达到20万美元的周期峰值,前提是代币化基础设施成功部署并具备有利的宏观与政策环境。
展望
伯恩斯坦的评估将当前市场环境界定为过渡阶段,短期看跌动能与长期结构性驱动力的增强并存。若预期的6万美元底部得以稳固,该机构预计市场焦点将从下行风险转向布局,这或将成为数字资产领域最具影响力的周期阶段。

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