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《警觉性法案修正案强化SEC对加密货币监管权限》

2025-06-11 13:03:55
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《清晰法案》修正案引担忧:SEC加密货币监管权力或将扩大

在美国寻求明确加密货币监管的道路漫长而坎坷。当《清晰法案》(CLARITY Act)等立法倡议看似可能带来监管曙光时,一项新进展却在业内掀起波澜。该法案审议前提出的修正案引发了严重担忧——它可能扩大美国证券交易委员会(SEC)的权力,并重回法案旨在消除的"监管不确定性"困局。这一动向已成为数字资产与政府监管交叉领域观察者的核心议题。

《清晰法案》的初衷

在讨论修正案争议前,需先理解《清晰法案》(全称《支付稳定币清晰法案》)的原始目标。该法案主要针对稳定币,旨在建立明确的联邦监管框架,对发行方的准备金、赎回和监督提出要求。其核心是通过为稳定币制定专门规则:

• 降低支付工具相关的挤兑风险、非法融资和消费者保护问题
• 在明确法律框架内促进创新
• 增强用户和企业使用信心
• 避免现有法规不适配导致的监管模糊

修正案争议焦点

引发警报的修正案主要涉及数字资产豁免条款的删除。据消息人士透露,该修订将取消对某些已发行代币的豁免待遇,实质扩大了SEC的权限:

• 授予SEC逐案判定代币是否为证券的广泛权力
• 可能继续沿用1946年制定的豪威测试标准
• 行业担忧这将导致:
- 监管不确定性加剧:项目方难以预判SEC监管目标
- SEC管辖权扩张:更多代币可能被纳入证券法管辖
- 创新受阻:开发者因合规风险放缓项目推进
- 美国市场竞争力下降:相较监管明晰的司法辖区处于劣势

SEC监管历史沿革

在主席Gary Gensler领导下,SEC始终认为多数加密货币(除比特币外)属于未注册证券。其采用的豪威测试标准频遭行业诟病:
• 过度依赖"执法监管"而非事前规则明晰化
• 将传统投资合同标准套用于去中心化数字资产
• 缺乏具体合规指引

监管不确定性的连锁反应

修正案可能加剧的多重不确定性:
对开发方:难以判断代币发行是否需SEC注册,面临追溯性执法风险
对交易平台:上币决策困难,或被视为非法证券交易所
对投资者:资产法律地位不明,突遭下架风险

潜在行业影响

若修正案通过:
• SEC执法诉讼可能增加
• 创新项目向海外转移加速
• 代币价格波动性加剧
• 凸显CFTC等监管机构协调必要性

行业应对建议

加密货币社区可采取以下行动:
• 密切关注立法动态
• 与政策制定者保持沟通
• 支持建立明确监管框架的倡议
• 充分评估现行监管风险

监管平衡之道

修正案争议折射出美国加密政策的核心矛盾:如何在创新发展、消费者保护和金融稳定间取得平衡。行业期待量身定制的明确规则,而SEC更倾向沿用现有框架。法案最终走向将深远影响美国数字资产监管格局,需要各方保持警惕并积极参与。

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