尽管在2025年第四季度录得174亿美元的账面亏损,策略公司仍于2026年初斥资1.16亿美元购入1283枚比特币。作为机构比特币持有者的全球领导者,该公司无视传统金融逻辑,持续推行其激进的资产积累策略。创纪录的亏损与再度彰显的信心形成鲜明对比,不禁令人追问:迈克尔·塞勒究竟愿意将对比特币的赌注推进到何种地步?
核心要点
策略公司在2026年初以1.16亿美元的总价购入1283枚比特币。此项收购正值该公司在2025年第四季度录得174亿美元未实现亏损之际。目前策略公司共持有673,783枚比特币,累计投入626亿美元,平均购入单价为75,026美元。尽管面临市场压力与股价下跌,该公司仍坚持其比特币积累策略。
极端财务压力下的执着押注
在旗舰加密货币价格突破94,000美元关口之际,根据向美国证券交易委员会提交的官方文件显示,策略公司于2026年1月5日(星期一)宣布以1.16亿美元购入1283枚比特币。此次收购的平均单价为每枚90,000美元,资金来源于通过“市场发行”计划出售MSTR股票的收益。该公司执行主席兼联合创始人迈克尔·塞勒在社交媒体平台X上表示:“策略公司美元持仓增加6200万美元,现金储备总额现已达22.5亿美元。”该现金储备将用于支付股息、优先股及未偿债务的利息。
此次操作延续了该公司近年来一贯的持续积累逻辑。关于策略公司当前持仓的核心数据如下:目前持有比特币总量为673,783枚;累计收购成本达626亿美元;平均购入单价为每枚75,026美元;美元现金储备已强化至22.5亿美元;该策略通过市场发行计划进行股权融资以获取资金。
相比2025年的两次大规模收购——3月31日以19.2亿美元购入22,049枚比特币,7月29日以24.6亿美元购入21,021枚比特币——本年度的首次收购规模相对保守。
承压的商业模式与疲软的估值
在进行此次收购的同时,迈克尔·塞勒的公司披露2025年第四季度因比特币价格期间跌幅超23%而产生174亿美元未实现亏损。剧烈的市场下行导致其数字资产账面价值显著缩水。提交至美国证券交易委员会的报告同时提及50亿美元的递延所得税收益,这可能减轻未来税务负担,但短期内无法抵消已记录的巨额亏损。
公司的市场估值亦反映出日益增长的压力。尽管MSTR股票在周一盘前交易中微涨3.88%,但其年内累计跌幅仍超过58%。持续的市场波动令市场对其几乎完全围绕比特币构建的商业模式的可持续性产生疑虑。尽管存在这些预警信号,该公司仍坚持既定路线,其做法亦激励了日本Metaplanet等企业——后者目前以持有35,102枚比特币成为全球第四大公开交易的比特币持有机构。

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