USDC交易额首次超越USDT_新闻

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USDC交易额首次超越USDT

2026-03-14 08:17:32

瑞穗数据揭示了什么？

日本投资银行瑞穗周五发布的研究报告显示，Circle发行的USDC在交易量上已超越Tether的USDT，为数年来的首次。该报告对比了年内稳定币交易活动，发现USDC经调整后的交易量约为22万亿美元，而USDT则为13万亿美元。瑞穗分析师指出，这标志着自2019年以来长期倾向于Tether的市场格局出现逆转。报告称：“数据显示USDC与USDT交易量的市场份额比为64%。这扭转了2019-2025年间USDT交易量持续领先USDC的长期趋势。”基于此分析，瑞穗将Circle股票目标价从100美元上调至120美元。Circle于2025年6月在纽约证券交易所上市，其股价在报告发布后暂未出现明显波动。

投资者启示

交易量能揭示哪种稳定币在日常支付中占主导地位。瑞穗数据显示，尽管USDT在市值上仍保持领先，但USDC的使用规模正在快速扩大。

为何交易量比供应量更重要

虽然Tether仍是市值最大的稳定币，但两者的使用差距可能正在缩小。报告引用的市场数据显示，USDT流通供应量约为1840亿美元，而USDC约为790亿美元。市值衡量的是代币的存在规模，而交易量则反映实际使用频率。分析师日益关注支付活动，以判断哪种稳定币在转账、结算和日常加密交易中承担主要媒介职能。瑞穗报告指出，稳定币的领导者未必是供应量最大的，而是交易应用最广泛的。即便流通供应量较小，但在交易所、支付网络和去中心化金融平台中高频流转的代币仍可能获得优势。

稳定币竞争日趋激烈

USDC与USDT的竞争已主导稳定币市场多年。Tether早期通过为加密交易所提供流动性建立优势，而USDC更侧重于受监管的金融基础设施及与银行、支付服务商的合作。Circle2025年的上市使其受到股权投资者的更严密审视，这些投资者追踪与稳定币使用相关的收入来源，如储备金收益和支付流量。即使流通供应增长较慢，上升的交易活动也能转化为更高的生态需求。与此同时，Tether仍在全球稳定币供应市场中占据最大份额，并深度嵌入交易所流动性、跨境转账和新兴市场支付体系。市值主导地位与交易量主导地位的对比，凸显了两家发行方商业模式的差异化路径。

投资者启示

若USDC持续领跑交易活动，投资者或将把支付流而非流通供应量，视为衡量稳定币主导地位的关键指标。

华盛顿监管仍使前景蒙阴

稳定币竞赛正酣之际，华盛顿立法者仍在就数字资产立法进行辩论。被称为《CLARITY法案》的数字资产市场结构法案已获众议院通过，但在参议院陷入停滞。分歧主要集中在若干议题，包括是否应允许稳定币发行方向代币持有者分配收益、与代币化股权相关的道德问题以及更广泛的市场监管规则。这些争议延缓了综合监管框架的推进进程。据报道，参议院多数党领袖约翰·图恩周四表示，参议院将优先处理与投票要求相关的立法，并指出更广泛的市场结构法案在4月前难以取得进展。在监管方向明朗前，稳定币发行方和投资者将继续在市场应用快于政策制定的环境中前行。目前，瑞穗的分析为竞争增添了新维度：这不仅是代币供应之争，更是真实交易使用场景的角逐。

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