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QCP Asia:假期流动性稀薄,比特币陷于区间震荡

2025-12-23 19:49:49
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比特币与以太坊永续合约持仓量骤降,挤压风险加剧

圣诞前夕,比特币与以太坊永续合约持仓量分别减少30亿和20亿美元,市场挤压风险上升。本周五即将到期的30万份比特币期权合约(约合237亿美元)创下历史纪录,最大痛点位于9.5万美元附近,预计将影响市场动态。尽管节日资金流动与税务亏损收割可能放大短期波动,但市场大概率将维持区间震荡格局直至2026年。

流动性萎缩加剧市场波动

据QCP Asia分析,尽管金价创下历史新高,比特币在圣诞周仍延续盘整走势。随着交易员节前平仓,市场流动性显著减弱。各大交易所的比特币永续合约持仓量一夜之间减少约30亿美元,以太坊永续合约持仓量也下降约20亿美元。虽然杠杆仓位有所减少,但浅薄的市场深度使挤压风险持续高企。历史数据显示,比特币在此期间通常会出现5-7%的价格波动,这种现象往往与年末期权到期相关。

期权到期主导市场走向

本周五的创纪录期权到期涉及约30万份比特币合约,同时还有44.6万份IBIT合约。仅节礼日到期的合约就占Deribit总持仓量过半,主要集中在8.5万和10万美元行权价,最大痛点接近9.5万美元。8.5万美元看跌期权持仓压力有所缓解,10万美元看涨期权持仓保持稳定,反映出市场对圣诞行情的预期有限。比特币风险逆转指标显示看空情绪较上月减弱,曲线正逐渐回归十月初水平。

节日资金与波动率关联

12月31日截止日前的税务亏损收割带来额外市场压力。与股票不同,加密货币投资者可实现亏损并立即重建仓位,这种机制在流动性不足的市场中可能放大短期波动。历史模式表明,节日驱动的价格变动往往会在1月流动性恢复后出现均值回归。QCP Asia指出,若未出现决定性方向突破,在杠杆下降、期权资金流和多重叙事交织的影响下,比特币及加密市场在进入2026年前将继续保持区间震荡。

与此同时,美联储官员的鸽派言论提升了12月降息预期,比特币初现企稳迹象。交易员目前预计下月降息概率达75%,较上周四的30-40%显著上升,这可能为年末市场布局提供潜在助力。

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