据Tether美国分支首席执行官透露,该公司有望很快跻身美国国债十大买家之列。这一转变源于全球对最大稳定币USDT的爆发性需求,以及其全新合规代币USAT的推出。该高管在比特币投资者周活动中表示,随着稳定币发行规模持续扩大,Tether对短期政府债券的需求也将同步增长。
稳定币如何成为盈利引擎
全球利率攀升成为Tether影响力的转折点。国债收益率上升使稳定币储备资产盈利能力显著增强。数据显示,截至2025年前三季度,Tether依托1370亿美元国债持仓实现百亿美元利润,当时已位列美国国债第17大持有人。
其商业模式简洁而高效:用户铸造USDT获得锚定美元的零息数字代币,Tether则将底层储备投资于短期国债以获取利差收益。实质上,稳定币用户提供了零成本资金,而Tether通过高流动性政府证券赚取利息。
Tether的主导地位从何而来
Tether的优势源于其卓越的流动性、全球可及性以及市场对其兑付稳定性的信任。USDT已深度渗透各大交易所、去中心化金融平台及新兴市场,成为链上美元的主要替代品。而通过合规银行发行、严格遵循美国监管框架设计的USAT,进一步巩固了其合规化布局。该代币严格遵循1:1高质量资产储备要求,标志着其与美国监管标准的全面接轨。
这种全球型USDT与合规型USAT并行的双轨策略,正推动Tether在离岸市场与受监管市场同步扩展影响力。
加密市场与国债市场的联动效应
Tether不断增长的国债持仓规模,正在加密市场流动性与美国债券市场之间建立直接链接。稳定币供应量的扩张同步推升国债需求,使加密货币的普及转化为主权债务购买的新驱动力。
值得注意的是,市场日益关注稳定币发行商是否应与用户分享收益。部分竞争对手已推出旨在通过链上机制分配国债收益的创新模式。若此类模式获得市场认可,或将重塑稳定币行业格局,并对Tether当前的高利润主导地位构成挑战。

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