加密快讯：SEC主席呼吁放开401(k)退休金入市通道_新闻

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加密快讯：SEC主席呼吁放开401(k)退休金入市通道

2026-01-31 01:36:22

核心洞察：监管风向转变，退休金市场或向加密货币敞开大门

在一月二十九日接受采访时，美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯表示，当前是允许加密货币进入401(k)退休储蓄计划的“合适时机”。这是自前任政府清除相关监管障碍后，来自监管高层的首次重要表态。

劳工部已于一月十三日向联邦审查机构提交了一项关于受托人职责的拟议规则，推进了行政令中规定的180天时限要求。

若以美国总计十万亿美元的401(k)资产规模为基准，即使仅有0.1%至1%的比例配置于数字资产，也可能为这一领域带来一千亿至一万亿美元的资金流入。

政策脉络：清除过往障碍

劳工部已于去年五月二十八日正式撤销了其在2022年3月发布的指导文件。该文件曾建议401(k)计划受托人在考虑纳入加密货币选项前需保持“极度审慎”。此次撤销意味着监管态度回归中立，并重申根据相关法案，投资菜单的决定权在于计划受托人，而非监管机构本身。

一项于2025年8月7日签署的行政命令，其核心目标在于促进退休计划参与者对另类资产的“民主化获取”。该命令明确将“另类资产”的范围扩展至包含“积极管理并投资于数字资产的工具”，并指示劳工部在180天内提出规则，以控制相关的诉讼风险。

随后，劳工部在去年八月十二日撤销了其于2021年12月21日发布的声明，该声明曾不鼓励在401(k)计划菜单中加入私募股权等另类资产。行政命令要求重新审视这份声明，而劳工部的撤销行动则被视为清除了又一个被业界认为阻碍加密货币采用的监管障碍。

规则制定进程：迈向正式化

劳工部于一月十三日提交的名为“选择指定投资替代方案时的受托人职责”的拟议规则，标志着其从发布指导声明转向了与行政命令议程一致的正式规则制定程序。此项提交意味着劳工部提前数周完成了其设定的180天期限。

该拟议规则预期将为计划委员会在添加加密相关投资选项时，建立可遵循的“安全港”标准，从而解决长期以来因担忧诉讼而阻止多数计划发起人提供数字资产敞口的问题。

潜在资金规模：保守估计下的巨大体量

根据投资公司协会的季度数据，截至2025年9月30日，美国民众持有的401(k)计划资产总额达十万亿美元。潜在的数字资产配置规模完全取决于采用率和计划发起人的行为，但即便是保守场景下的估算也相当可观：0.1%的配置比例对应约一百亿美元，0.5%对应五百亿美元，1%则对应一千亿美元。

政府问责办公室的研究发现，目前401(k)计划中的加密货币投资占比“远低于1%”，且受托人对参与者诉讼的担忧可能限制其使用。这一基线表明，即便是较低比例的配置方案，相对于当前的渗透率而言也将是一次显著的改变。

行政命令中对另类资产的定义指向投资于数字资产的“积极管理投资工具”，而非直接持有代币。这种结构与退休金行业为401(k)计划菜单打包私募市场及其他复杂资产的方式（通过基金、集合投资信托和多资产配置工具）是一致的。

政府问责办公室确认了401(k)计划中接触加密货币的多种路径，包括核心投资选项和自我导向经纪窗口，并强调受托人仍负有决定是否及如何提供加密货币选项的责任，这使得实施渠道成为决定规模的关键因素。

行政命令所聚焦的建立安全港及降低诉讼风险的政策，正是直接针对计划发起人的意愿和受托人的风险承受能力这一实际障碍。

监管协调与国会关注

行政命令指示劳工部与财政部、证券交易委员会等其他监管机构就并行监管改革进行磋商。证券交易委员会被明确要求考虑修改规则以方便退休计划参与者获取投资机会，其中可能包括重新审视限制私人资产准入的“合格投资者”等相关指引。

国会层面的监督信号显示，监管机构正面临来自两方面的压力：行政当局旨在推动加密货币准入，而立法者则担忧退休金的安全。

诉讼风险：关键制约因素

行政命令多次将诉讼视为关键制约因素，并指示劳工部在澄清另类资产的受托责任时，优先考虑可能抑制相关诉讼的行动。这一重点表明，技术可行性并非阻碍401(k)采用加密货币的瓶颈。

劳工部在去年的撤销行动中使用了明确的措辞，称之前的指导是“施加了不当影响”，并强调回归基于原则的中立立场。此举旨在降低受托人认为主要监管机构隐含不鼓励加密货币敞口的可能性。

政府问责办公室的报告也支持了这一以诉讼为中心的观点，指出受托人对参与者诉讼的担忧是潜在的使用限制。即使获得监管“许可”，若没有能够切实改变计划发起人行为的有效风险防护措施，加密货币的敞口可能依然微不足道。

劳工部于一月十三日提交的拟议规则，很可能将成为行业在添加任何包含数字资产敞口的另类资产选项时，何为“可辩护的”计划委员会流程的参考标准。其能否成功改变发起人行为，以及实际将有多少资金流入，最终取决于最终的安全港框架是否为受托人提供了足以采取行动的充分法律保障。

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