灰度重燃比特币周期辩论
资产管理公司灰度认为市场或已于2026年2月触底,而多数分析师仍预期年内将出现更深的回调。
核心观点摘要
灰度认为比特币已探明底部。关键信号来自近期买入者回归成本区间,但部分分析师仍认为2026年后期将出现真正低点。
灰度:比特币最艰难阶段已成过去
灰度分析指出,比特币已在2月的市场压力潮中触底。其2026年4月21日发布的报告显示,在2月5日价格下探63000美元附近后,底部区间确立于65000至70000美元之间。
这一判断具有重要意义,因为它扭转了当前主流预期。与市场普遍寻找"真正投降点"的叙事不同,灰度认为主要出清过程已完成。换言之,比特币已结束下行趋势。
目前价格已回升至78000美元上方,市场正处于重建阶段。需注意,灰度并未宣称所有风险均已消失,而是强调市场可能已形成持续性底部。这虽不如立即反弹的预期吸引眼球,但市场反转往往始于平静的结构性转变。
近期持有者成本成关键信号
分析核心基于"已实现价格"指标。该指标通过链上数据追踪特定周期内比特币的平均持有成本,用以判断投资者群体处于盈利或亏损状态。
针对近1-3个月内交易的比特币,灰度测算其已实现价格约为74000美元。这意味着近期买入者基本回归成本线,不再处于显著亏损状态。这种微观变化常会扭转市场情绪。
该阈值受密切关注的深层原因在于:当新进投资者停止亏损时,市场压力将显著缓解。抛售动能减弱,脆弱持仓者不再急于离场。若比特币能稳固于此区间上方,则可能预示初期上涨阶段的开启。这虽非决定性证据,却是重要的转换信号。
市场分歧仍存
当前市场存在两种对立观点:灰度认为比特币已在2月完成主要出清并进入重建期,而另一派分析师虽认可近期反弹,但认为尚不足以确认熊市周期终结。
核心问题可简化为:当前是复苏起点,还是新一轮下跌前的间歇?即便存在机构资金持续积累的现象,这场关于市场方向的辩论仍在持续。
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