韩国经济增速预期大幅上调…半导体核心产业驱动持续至2026年_新闻

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韩国经济增速预期大幅上调…半导体核心产业驱动持续至2026年

2026-04-24 01:37:27

海外主要投行齐上调2026年韩国经济增长预期

随着韩国央行23日公布第一季度实际国内生产总值环比增长1.7%，远超出市场预期，多家国际投资机构同步上调了对韩国经济增速的预测。此次调整主要基于半导体行业复苏带来的出口与设备投资增长，其表现显著优于此前预估。

机构普遍上调增长预期

从具体调整幅度看，多家投行上调幅度明显。其中，摩根大通将今年韩国实际GDP增长率预测从2.2%提升至3.0%，花旗集团从2.2%调整至2.9%，野村证券则从2.3%小幅上调至2.4%。韩国央行曾在今年2月预测第一季度增长率为0.9%，实际1.7%的增速大幅超越了市场与官方预期。这一增长率也是自2020年第三季度增长2.2%之后，五年六个月以来的最高水平。

半导体引领经济复苏

本轮增长上修的核心动力来源于半导体行业。投行普遍认为，以半导体为核心的出口扩大与企业设备投资增加推动了第一季度经济增长。不过，也有观点指出当前复苏并不均衡。野村证券分析称，在出口持续回暖的同时，民间消费仍停留在趋势性水平。这意味着韩国经济仍呈现所谓K型复苏结构，即出口与制造业表现强劲，而内需感知景气度相对滞后。

花旗与摩根大通均提到，受基数效应、高油价及中东局势紧张等外部变量影响，第二季度增长可能暂时放缓。

利率路径预期现分歧

随着增长预期上调，市场对于基准利率走向的判断也出现更大分歧。花旗预计韩国央行将在2026年7月和10月各加息0.25个百分点，年末基准利率升至3.00%。考虑到核心物价上涨压力持续、金融环境与财政政策对经济下行起到支撑作用，明年第二至第三季度基准利率可能进一步升至3.25%至3.50%。

摩根大通则给出了较为平缓的加息路径，预测今年11月与明年11月各加息0.25个百分点，并认为当前利率水平已属中性，无需快速收紧货币政策。

相比之下，野村证券更倾向于韩国央行将政策利率维持在2.50%直至明年年底，其理由是经济过热信号尚不明显，且国际油价上涨对国内物价的传导效应可能弱于以往。

经济前景仍存变数

总体而言，面对相同的增长数据，由于对未来物价压力持续性、出口向好能否向内需扩散的判断不同，各机构对货币政策前景的展望也有所差异。这一趋势表明，未来韩国经济的增长路径与利率方向，仍可能随半导体行业景气持久性、油价与中东局势、民间消费复苏程度等因素而再度调整。

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