联合航空（UAL）股票：一季度盈利告捷，燃油成本警报笼罩阴影_新闻

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联合航空（UAL）股票：一季度盈利告捷，燃油成本警报笼罩阴影

2026-04-24 18:29:25

快速概览目录切换快速概览需求韧性持续，但存在时间差财务实力增强

美联航一季度表现超出预期

美联航第一季度业绩超出了华尔街的预期，但对燃料费用不断上升的担忧成为关注焦点，并迫使公司大幅修订了全年预测。

该公司报告的季度收入为146.1亿美元，较去年同期增长10.5%，超过了分析师141.9亿美元的预期。每股收益达到1.19美元，轻松超过了1.08美元的市场普遍预期。乍一看，这些数据描绘了一幅令人鼓舞的景象。

然而，真正的担忧集中在燃料上。首席执行官斯科特·柯比在财报发布前向员工分发了一份内部通讯，概述了油价攀升至每桶175美元的情景。在这种情况下，美联航计算出潜在的年度额外燃料费用可能达到110亿美元。虽然这是一种极端情景而非基本预期，但它为投资者建立了一个谨慎的框架。

公司将其全年每股收益预测范围大幅修订为7至11美元，低于此前公布的12至14美元范围。中值预示着同比下降约10%。第二季度的指引为每股1至2美元，前提是燃料平均价格约为每加仑4.30美元。

高管们还表示，机票价格可能需要上涨15%至20%以弥补不断上涨的燃料成本，同时宣布将在需求较低的时期和特定航线上减少可用座位容量。

需求韧性持续，但存在时间差

单位收入指标揭示了更复杂的运营图景。第一季度，每可用座位英里总收入同比增长6.9%，而每可用座位英里客运收入增长了7.4%。这些指标显示了持续的客户需求和航空公司收取更高价格的能力。

复杂之处在于滞后效应。由于许多第二季度的机票是在近期燃料价格飙升之前购买的，美联航预计本季度仅能收回40%至50%的燃料成本上涨部分。这一回收率在第三季度将改善至70%至80%，并在第四季度达到85%至100%。价格调整是有效的，但需要耐心。

剔除燃料后的每可用座位英里成本在第一季度上升了约6%，此前连续两个季度保持平稳。这种增长值得关注，表明非燃料运营费用存在一些上行压力。

财务实力增强

美联航在过去十二个月产生了95亿美元的运营现金流。在此期间，公司的负债资产比率从54%收缩至35%。这代表着比美国航空58%的比率更强的财务状况，尽管仍落后于达美航空和西南航空。

尽管指引下调，但该股的远期市盈率为10.2倍——相对于达美和西南航空近12.7倍的估值，存在折价。

Caprock Group LLC在第四季度将其美联航持股增加了49.4%，将其头寸提升至39,921股，价值约446万美元。机构持股占流通股的69.69%。

在分析师覆盖方面，BMO资本市场将其目标价上调至130美元，同时维持跑赢大盘评级。高盛将其目标价上调至129美元。摩根士丹利持有150美元的目标价并给出增持建议。17位分析师的共识目标价为132.71美元。

美联航股价周五开盘报91.25美元。该股在过去52周的交易区间为65.66美元至119.21美元。

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