中本股份有限公司公布主动化财资管理策略
中本股份有限公司宣布对其财资采取主动化管理策略。该公司已运行对冲及衍生品策略一段时间,如今才对外公开。目前中本持有5,058枚BTC,在上市公司BTC持仓量中排名第20位。此前这些资产处于闲置状态,未来将通过主动管理策略提升收益并控制风险。此举或为其他持币企业指明方向,改变当前普遍闲置BTC资产的状态。
近期该公司以每枚70,400美元的价格出售284枚BTC,低于其成本基础。未来公司计划在维持财资规模的同时,通过主动管理型衍生品策略实现资产增值。
中本借助Kraken执行衍生品策略
中本已与Bitwise建立合作,由后者通过专属账户担任策略管理人,Kraken则负责资产托管与交易执行。这意味着部分资产可能转移至新地址。截至4月24日,其公开钱包显示持有3,988枚BTC,低于此前公布的财资总额。部分资产已在第一季度投入该策略运行,公司仅动用较小比例的财资作为策略保证金。
波动率交易构建新型收益模式
中本将设立独立交易工具,通过BTC隐含波动率交易获取持续现金流。该策略与常见的主动收购或仅计入未实现收益等模式不同,有望改善现金流状况,为业务拓展创造更大空间。
由于BTC本身不产生收益,主动管理成为获取回报的唯一途径。持币企业通常避免采用去中心化方案以防资产损失,BTC质押目前仅见于少数纯Web3初创企业,传统财资公司仍持谨慎态度。相比之下,ETH与SOL持仓方则普遍采用质押策略。
隐含波动率指标基于期权市场价格计算,反映市场对未来特定时段BTC价格波动的预期。该前瞻性指标可用于期权定价评估、风险测算及情绪研判。
中本将通过买入保护性看跌期权及价差组合防范下跌风险,同时出售看涨期权获取权利金。该策略有望在BTC本位和美元本位均实现方向性收益。所得收益将用于增持BTC、覆盖运营成本或补充流动资金,核心目标是在不出售BTC的前提下提升收益,维持数字资产持仓企业的定位。
行业转型浪潮中的战略坚守
此前已有企业迫于压力清仓BTC资产,部分传统矿企亦抛售财资转型人工智能领域。中本是同类企业中唯一通过出售部分BTC并重组财务以维持运营的案例,其调整后净资产比率仅为0.24,处于行业末位。
自2025年5月股价触及22.60美元高点以来,NAKA累计下跌99%,现报0.21美元附近,交易活跃度偏低,空头未平仓合约规模有限。若该衍生品策略取得成功,或将为同业提供改善资产负债状况的新范式。
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