万亿美元资管巨头VanEck宣布对比特币转为看涨_新闻

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万亿美元资管巨头VanEck宣布对比特币转为看涨

2026-04-26 22:01:19

加密货币资产管理公司VanEck在其最新比特币研究报告中分享了有关市场动态的重要发现。

报告指出，从衍生品市场和网络数据中均出现了历史上被视为比特币“看涨信号”的指标。随着美伊紧张局势缓解，市场波动性已显著下降。比特币的实际波动率从56%降至41%，而其7日平均资金费率则转入负值区间，达到-1.8%，为2023年以来的最低水平。分析师指出，历史上负资金费率往往与强烈看涨情绪时期同时出现。自2020年以来，在资金费率为负的时期，比特币30日平均收益率为11.5%，而整体平均水平保持在4.5%。报告补充说明，在负值程度更深的阶段，收益率往往显著更高。

算力变化与机构投资动向

根据VanEck的分析，市场另一重要信号是算力下降。过去30日算力变化已降至历史低点，但以往数据显示，此类下降后常伴随比特币价格的强劲复苏。在过往七个类似阶段中的六次，比特币在90天后均处于更高水平，中位数回报率达37.7%。

机构投资方面呈现复苏迹象。现货比特币ETP在一月底至二月底期间经历约40亿美元资金流出后，自二月底开始逆转方向。截至四月中旬的七周内，有六周录得净流入。

期权市场与链上数据表现

期权市场投资者仍保持谨慎态度。过去30日“看跌”期权溢价达历史高位，反映出强烈的对冲需求和看跌预期正被市场定价。但最近几周该溢价大幅下降，表明过度悲观情绪可能已过峰值。

链上数据呈现分化局面：日均交易量环比增长22%至54.5万笔，但活跃地址数量和新地址创建量仅小幅下降。日均交易额为485亿美元，网络手续费则出现环比及同比下降。这表明在交易活动增加的同时，成本仍维持在较低水平。

长期持有者与矿业动态

长期投资者行为呈现不同趋势：持有1至5年投资者的出售活动有所增加，但仍低于年度平均水平；而持有5年以上投资者的转账量显著增长，特别是持有超10年投资者的活跃度接近近年最高水平。

矿业方面，挖矿难度与算力之间的非对称下降值得关注。难度下降速度快于算力的事实表明，网络调整机制存在延迟，矿工群体正在经历再平衡过程。但近期下降持续时间更短、幅度更有限，这预示着市场正在形成更健康的结构。

VanEck分析师依据历史数据指出，负资金费率与算力下降均与未来的强劲回报相关，这使得其对比特币的整体展望正趋于积极。

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