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彼得·希夫称11.5%的STRC股息分红将导致策略陷入"死亡漩涡"

2026-04-27 01:06:19
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经济学家彼得·希夫警示战略公司优先股模式危及MSTR股价与比特币

本周末,经济学家彼得·希夫在社交平台发表观点指出,战略公司(前身为微策略)发行的STRC永久优先股存在结构性风险。该公司于4月20日斥资25.4亿美元购入比特币后,持仓量已达815,061枚,其资金主要来源于股权融资。

STRC每月支付可变年化股息,当前利率为11.5%,而比特币本身并不产生现金流。希夫强调,这种财务结构迫使战略公司面临两难选择:要么出售比特币以支付股息,要么向日益缩减的收益型投资者群体增发STRC。该金融工具自2025年7月以9%股息率推出以来,已为约50,792枚比特币的购入提供资金,期间经历七次月度利率上调,最终达到当前11.5%的水平。

公司回应与争议背景

战略公司总裁冯·勒本周作出回应,表示公司通过以高于净资产值的溢价发行普通股来支付股息,并未动用比特币储备。此前,迈克尔·塞勒曾指出MSTR长期以来的超额表现,并提及公司于三月宣布的420亿美元市场流通计划,同时公开邀请希夫就此结构进行辩论。

双方争议持续升级。希夫于4月23日称STRC为"史上最明显的庞氏骗局",并两度举办线上讨论会,邀请反对者驳斥其观点。TD Cowen分析师兰斯·维坦萨则维持对MSTR的买入评级,目标价位设定为385美元。

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