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《明确性延迟考验华尔街:对6.6万亿美元稳定币市场的预警》

2026-04-29 17:47:07
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陷入停滞的《明确法案》

《明确法案》的搁置,凸显了华尔街与白宫在稳定币问题上日益加深的分歧。华尔街警告称,稳定币可能膨胀至6.6万亿美元的系统性风险,而白宫则认为与美元挂钩的代币能加强美国货币在海外的支配地位。

《明确法案》搁置的当前影响

旨在为支付型稳定币建立联邦许可与储备框架的跨党派法案《明确法案》,已在参议院陷入停滞。若无此法案,稳定币监管将默认由各州规则和现有银行指导方针拼凑而成。

在财政部和白宫均已确立竞争立场之际,这一延误使得储备透明度、赎回权和系统性风险门槛等问题悬而未决。政治上的复杂性,包括相关顾虑,已给本就缓慢的立法进程增添了阻力。

华尔街的6.6万亿美元风险警告

财政部借款咨询委员会在一份文件中指出了这一风险,警告稳定币的快速扩张可能达到足以破坏短期融资市场稳定的规模。6.6万亿美元这个数字,是在有利监管条件下对稳定币潜在市值的预测。

在此规模下,稳定币储备通常投资于国债和银行存款,其对安全资产的需求将与货币市场基金匹敌。该委员会的担忧在于,突然的赎回潮可能将压力传导至更广泛的金融体系。

白宫观点如何改变稳定币辩论

白宫的一份议题简报将美元支持的代币定位为在数字商务和跨境支付中巩固美元主导地位的工具,而非系统性威胁。

另一份白宫文件分析了禁止稳定币收益对银行贷款的影响,表明政府正在权衡监管如何塑造稳定币发行商与传统银行间的竞争。该分析指向一种更侧重于培育创新而非遏制风险的政策姿态。

两阵营的交集甚微。双方都同意稳定币需要联邦监管,但华尔街希望为潜在的数万亿美元市场设置防护栏,而白宫似乎愿意让该行业先发展壮大。

拖延越久,市场在模糊规则下的发展就越多。本季度晚些时候计划举行的参议院银行委员会听证会,将是《明确法案》推进的下一个具体机会。

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