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保罗·都铎·琼斯:通胀对冲比特币胜黄金,股市估值危机迫近

2026-04-29 15:50:36
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知名亿万富翁对冲基金经理保罗·都铎·琼斯宣称,比特币是当今市场上最有效的通胀抵御工具,其地位已超越传统的避险资产黄金。与此同时,他对当前美国股市估值给出了冷静的评估。

比特币:卓越的通胀对冲工具

这位宏观交易领域的标志性人物在2026年4月28日播出的《像最佳投资者一样投资》播客节目中分享了这些观点。

琼斯强调:“毫无疑问,比特币是目前最佳的通胀对冲工具——甚至优于黄金。”他指出,比特币在数学上有限的供应量是其决定性优势。黄金通过开采活动,每年可供应量持续增加,而比特币的创造总量存在绝对上限。

琼斯最初于2020年5月疫情期间前所未有的财政刺激计划背景下进入比特币市场。当时,他将比特币与黄金在1970年代通胀时期的表现相类比,并将其纳入其聚焦通胀的投资策略中。

他将比特币在2020年的上涨行情描述为一个非凡的“绝佳”交易机会。根据相关市场数据,这一年该数字资产的价值飙升了约300%,从大约7,000美元攀升至12月31日的近29,000美元。

据琼斯分析,这类高确信度的机会通常出现在货币当局和政府向金融体系大规模注入流动性的时期,从而创造出通胀敏感资产显著跑赢传统投资的环境。

潜在的长期挑战

然而,琼斯也承认比特币存在某些脆弱性。他强调,网络安全缺陷以及量子计算带来的新兴威胁,是比特币未来作为数字价值存储手段所面临的合理担忧。

股市或面临十年的失望表现

琼斯对股市前景采取了明确的悲观立场。他认为,在目前高企的价格水平上购买标普500指数,从数学上意味着未来十年可能面临负回报。

他警告说:“从这里开始赚钱将非常困难。”

他重点提到了美国股市总市值与国内生产总值的比率,目前该指标为252%。从历史角度看,这一指标在2000年科技泡沫时期达到270%的峰值。相比之下,1929年该比率约为65%,1987年股灾期间则达到约85%至90%。

琼斯指出:“很明显,我们国家的股市杠杆率已经非常高了。”

重大市场回调威胁政府财政状况

琼斯警告称,股市的大幅下跌将引发远超个人投资者损失的严重后果。

他指出,美国联邦税收总额中约有10%来自于资本利得税。如果市场经历严重低迷,这部分财政收入实际上可能消失。

他解释道:“你会看到预算赤字急剧膨胀,债券市场受到严重冲击。”

此外,琼斯认为股票供应量的增加可能对股价构成潜在压力。像SpaceX这样的大型私营公司以及人工智能初创企业预期的首次公开募股,加上企业股票回购活动的减少,都可能对估值产生下行压力。

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