英国金融行为监管局批准代币化基金新规，推动加密资产合规发展_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

英国金融行为监管局批准代币化基金新规，推动加密资产合规发展

2026-04-30 22:49:01

英国金融监管机构发布新规，为代币化基金铺平道路

英国金融行为监管局发布了一份编号为PS26/7的政策声明，正式确立了新的规则与指引，使得代币化基金能够在现有的基金制度框架内运作，而无需采用单独的实验性结构。该机构将代币化和分布式账本技术定位为提升资产管理效率和治理水平的工具，并将此举纳入其在2025年1月致首相信中宣布的更广泛的数字资产路线图。这一立场表明，监管机构有意将代币化金融纳入现有监管范畴，确保其在既有的基金投资者保护框架下受到监督并保持一致。

该政策声明为资产管理公司整合区块链技术、开展合规基金业务指明了一条更清晰的路径，同时坚持了对投资者的保护。它反映了一种谨慎、结构化的现代化思路，旨在更新市场基础设施，而非削弱诸如可转让证券集体投资计划等受监管基金的基础保障。监管机构强调，这些变革旨在支持英国资产管理行业的创新，同时维护一个稳定、透明的监管框架。

核心要点

蓝图模型允许链上投资者记录作为单位交易的主要登记簿，前提是制定了适当的弹性计划，无需完整的链下副本。此框架已获授权，用于首批英国可转让证券集体投资计划代币化项目。获得授权的基金可在满足相关标准的前提下，将登记簿维护在公共分布式账本网络上，包括跨多个区块链发行基金单位，只要投资者的权利和费用保持一致。

主要的政策转变是引入了一个可选的“直接对基金”交易模型。在此模型下，由基金或其托管人而非管理人作为投资者交易的对手方，从而实现一个简化、近乎链上的结算流程。监管机构勾勒了一条从当前的代币化基金到代币化资产、最终到代币化现金流的演进路径，包括投资者将代币化资产持有在数字钱包中、管理人通过智能合约进行管理的模式。

监管机构对豁免条款持开放态度，允许使用数字现金和稳定币进行结算及支付特定费用；并计划于2026年就更广泛地在批发市场应用分布式账本技术征集进一步意见。

监管框架：将代币化基金融入英国制度

PS26/7正式明确了代币化基金如何在英国既定的监管架构内运作。通过在现行基金制度内容纳代币化，监管机构旨在保护投资者权益，同时消除不必要的摩擦，避免将代币化结构推向平行或脱离监管的渠道。该政策符合更广泛的目标——这一目标在2025年1月的信函中首次阐明——即制定一个连贯的数字资产路线图，引导创新，同时不损害对市场诚信、透明度和消费者保护的纪律要求。该指令向资产管理公司表明，基于区块链的基金运作可以被设计在监管机构的风险控制和报告标准之内，而不是在独立、无监管的环境中发展。

在实践中，PS26/7框架力求使代币化与现有的信息披露、估值、治理和托管要求相协调。它强调，链上流程必须有健全的治理、风险管理和应急预案支持，确保代币化基金与传统基金一样接受同等的问责和监督。该政策对监管范围的重视，反映了一个更广泛的全球政策趋势，即主要市场都在寻求将代币化金融整合到既有的监管结构中，而非允许不受监管的实验。

实施机制：蓝图与“直接对基金”模型实践

PS26/7下的核心技术创新是蓝图模型。它允许链上记录作为单位交易的主要账本，从而在适当情况下减少对传统链下登记机构的依赖。关键在于，该方法要求制定“适当的弹性计划”以应对连续性、数据完整性和灾难恢复等问题。若能满足这些控制要求，链上记录可以支撑基金的官方投资者登记簿，从而提高结算效率，并与链上或混合结算流程保持同步。

除蓝图模型外，政策还引入了“直接对基金”交易模型作为一种可选机制，以简化投资者交互。在该模型下，基金或其托管人（而非基金管理人）作为投资者交易的对手方。交易将一步完成，基金单位根据投资者与基金之间的现金流动直接发行或注销。监管机构将“直接对基金”描述为通向更高效基金运营、更顺畅衔接链上结算的途径，同时保持了监管基金所适用的标准投资者保护和监督。

这些机制展现了一种审慎的平衡：在实现实用、技术驱动的运营的同时，不损害估值、记录保存或治理标准。政策还指出，首批代币化可转让证券集体投资计划已在蓝图框架下获得授权，并且基金若满足监管控制要求，可在公共分布式账本网络上运行登记簿。只要投资者的权利和费用保持一致，便允许多区块链发行，这表明在保护核心权益的同时，对不断发展的结算生态采取了务实态度。

通往代币化资产与现金流的路径：路线图与影响

除了代币化基金，监管机构还勾勒了一条通向代币化资产和代币化现金流的长期轨迹。在此愿景中，投资者可将代币化资产持有在数字钱包中，管理人则利用智能合约来管理所有权、分配和相关权利。这一演进指向一个更集成化、可编程的资产框架，其中链上机制以更自动化、可审计的方式支持治理、估值和结算流程。

政策承认，在获得豁免的前提下，数字现金和稳定币可能用于结算及相关支出。虽然当前框架允许受控的实验，但监管机构表示将在2026年就更广泛地在批发市场应用分布式账本技术进行更全面的审查。这种方法反映了在整个金融体系内推广代币化的审慎节奏，兼顾了风险管理、托管能力、流动性考量以及跨境监管协调。

在英国背景下，PS26/7的更新与正在进行的加密资产制度发展相辅相成，包括针对稳定币、托管和质押的单独指导意见咨询，以及与协调国际标准的持续努力。随着代币化产品与银行、托管机构和市场基础设施伙伴交互，监管机构持续关注许可、监督和互操作性要求，突显了将创新融入稳健合规环境的监管意图。

合规、监督与市场结构影响

对于资产管理公司、托管机构和机构投资者而言，PS26/7框架明确了代币化如何契合现有的监管责任。通过允许链上登记簿和可选的“直接对基金”交易，监管机构为创新型基金结构提供了一条路径，使其在追求区块链技术效率提升的同时，保持对信息披露、估值、投资者权利和费用治理的合规。对弹性、跨链兼容性以及权利和费用一致性的强调，旨在防止基金在尝试新的结算和记录保存模式时，导致投资者保护体系碎片化。

从监管角度看，此举强化了英国监管代币化金融、而非允许其在平行且无监管的生态系统中运行的意图。这对支持代币化基金的许可申请者、中介机构和服务提供商均有影响，因为他们必须证明其遵守了监管机构在治理、风险管理、托管和信息安全方面的标准。该政策也使英国融入了一场更广泛的国际讨论，即如何使代币化与欧盟的加密资产市场监管框架及其他跨境监管制度相协调，并承认随着代币化产品在全球推广，在英国运营的公司可能需要应对多个司法管辖区的监管。

作为持续政策对话的一部分，监管机构在2026年对批发市场分布式账本技术应用的看法，将受到寻求将传统金融基础设施与链上流程对接的可预测路径的交易所、银行和资产管理公司的密切关注。许可制度的演变、监管期望以及跨境合作，将共同塑造代币化基金和资产结构在英国以外市场被采纳的速度和广度。

结语

监管机构的PS26/7代表了一项务实的举措，旨在将代币化金融嵌入英国受监管的基金制度，在创新、风险控制和投资者保护之间取得平衡。随着市场参与者适应蓝图和“直接对基金”模型，关键问题将集中在治理的稳健性、跨链互操作性，以及与全球标准更广泛接轨的速度上。未来几年，通过持续的政策工作、豁免和咨询，英国如何将代币化融入其市场结构，将为资产管理公司及其交易对手方揭示前进的道路。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文