亚马逊(AMZN)第一季度业绩亮眼股价却意外下跌——投资者在担忧什么？_新闻

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亚马逊(AMZN)第一季度业绩亮眼股价却意外下跌——投资者在担忧什么？

2026-05-01 02:29:09

亚马逊第一季度的业绩表现强劲，但股东们并未因此欢欣鼓舞。尽管周三晚间盘后交易股价一度反弹，但AMZN股价在周四交易时段下跌了约1.4%。

表面数据看起来非常出色。这家电子商务和云计算巨头公布的调整后每股收益为2.78美元，营收达1815亿美元。而分析师此前预计的每股收益仅为1.63美元，销售额为1773亿美元。

云计算部门尤为引人注目。亚马逊云服务创造了376亿美元的收入，同比增长28%，超过了369亿美元的分析师普遍预期。首席执行官安迪·贾西强调，这是AWS 15个季度以来最强劲的增长速度。

然而，周四市场的反应揭示了投资者的疑虑。

担忧的核心焦点集中在基础设施支出上。亚马逊在第一季度向物业和设备投入了442亿美元，较去年同期的250亿美元大幅增加。这种激进的支出严重挤压了自由现金流，在过去的十二个月里，自由现金流暴跌至仅12亿美元，较上年下降了95%。

公司维持了全年资本支出2000亿美元的预测，美国银行分析师贾斯汀·波斯特对此持积极看法。他将目标股价从298美元上调至310美元，同时维持"买入"评级。

盈利质量的疑问

亚马逊公布的303亿美元净利润中，有很大一部分来源于其对Anthropic持股产生的168亿美元税前估值收益。如果剔除这项非经营性收益，调整后的每股收益将约为1.56美元，低于Zacks 1.60美元的普遍预期。

这种由会计处理推动的盈利超预期，通常会引发机构投资者的警惕。当表面结果看起来非常出色，但运营基本面呈现的情况更为复杂时，获利了结往往随之而来。

第二季度的预测也令人失望。亚马逊预计营收在1940亿至1990亿美元之间，超过了华尔街1890亿美元的预期。然而，200亿至240亿美元的营业利润指引中值为220亿美元，略低于227亿美元的普遍预期。

AI基础设施与AWS增长动力

人工智能基础设施投资成为叙述的焦点。4月20日，亚马逊透露，Anthropic承诺在未来十年内在AWS上投入超过1000亿美元，其中包括承诺确保使用高达5千兆瓦的亚马逊自研Trainium芯片。

贾西透露，亚马逊的Trainium芯片平台已累计获得超过2250亿美元的收入承诺。该公司本周还扩大了与OpenAI的合作，将OpenAI的模型和Codex代理集成到AWS产品中。这一消息是在微软和OpenAI最近决定解除其独家合作关系之后宣布的。

Cantor Fitzgerald分析师迪帕克·马西瓦南指出，"人工智能收入推动的AWS加速仍处于早期阶段"，并强调本季度业绩中有"许多值得肯定之处"。

AMZN股价今年以来已上涨约12%，显著优于同期标普500指数4.7%的涨幅。亚马逊第一季度营业利润率达到创纪录的13.1%。

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