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英国金管局发布公链代币化基金监管规则

2026-05-01 09:16:32

英国金融行为监管局发布代币化基金新规

英国金融行为监管局正式发布针对代币化基金的新指引，明确允许公共基金在公共区块链上发行份额。此举标志着英国在构建受监管的数字资产基础设施方面迈出重要一步，使其成为全球首批为基于区块链的基金运营提供明确监管框架的主要司法管辖区之一。

新规涵盖的核心内容

该指引确认授权基金可运用分布式账本技术记录和转让基金份额，且适用范围明确包含公共基金而非仅限于私人沙盒试验。公共区块链被正式纳入许可的基础设施范畴，这意味着基金管理人在进行份额代币化时不再受限于私有或许可链。

监管机构同时发布了关于推进基金代币化的咨询文件，表明将在收集行业对实施细则的反馈后进一步制定补充规则。

公共区块链份额发行对基金运营的影响

传统基金治理中，份额所有权记录由过户代理机构维护的集中式登记系统保存。代币化基金份额则将以代表所有权单元的区块链代币替代这些记录。

在公共区块链而非私有账本上发行此类代币，意味着所有权记录将存在于可公开验证的基础设施上。这不仅能够加快结算速度，也使得无需当前基金份额转让中介层的二级交易在技术上成为可能。

在监管语境下，公共链与私有链的区分尤为重要。尽管以太坊等公共链能提供更广泛的互操作性以及与现有去中心化金融基础设施的兼容性，但也引发了关于合规性、数据隐私和托管等方面的问题，基金管理人需在监管框架内妥善解决。

对英国代币化市场的意义

监管机构选择发布正式指引而非仅通过监管沙盒容忍代币化试验，向机构参与者传递了明确信号。资产管理公司由此获得清晰的合规路径，可消除此前对产品是否符合现行规则的不确定性。

这项监管进展有望加速英国机构对代币化金融的采纳。此前评估区块链化运营的基金管理人往往对公共区块链使用是否合规存有疑虑，如今这一问题已得到解答。

英国的正式立场也使其在与研拟类似框架的其他司法管辖区的竞争中占据优势。此前投资协会已发布基金代币化实施蓝图，而本次指引正是建立在行业前期工作基础之上。

市场参与者需关注的后续发展

虽然指引奠定了基础，但实施细则仍待明确。基金发行人需确定哪些公共区块链符合其运营与合规要求，包括交易最终性、燃料成本及网络可靠性等考量因素。

公共区块链上代币化基金份额的托管安排将成为关键领域，业界可能需要监管机构提供进一步解释。传统托管机构与数字资产托管机构采用不同运作模式，基金监管与区块链托管的交叉领域仍在发展过程中。

基础设施准备度是另一重要因素。尽管区块链基础设施项目持续获得资金投入，但受监管基金代币化所需的特定工具——包括合规智能合约、投资者白名单及反洗钱集成方案等——仍需进一步发展方能实现大规模应用。

传统金融与加密领域的机构均应密切关注监管咨询进程。针对咨询文件的反馈意见将塑造最终监管框架，并决定代币化基金产品进入英国市场的推进速度。

常见问题说明

代币化基金指通过区块链数字代币而非传统集中登记系统记录所有权份额的投资基金。根据新规，英国授权公共基金现已获准使用公共区块链进行基金份额的记录与转让。此次监管明确为公共区块链上的代币化基金运营提供了首套正式规范，消除了此前阻碍基金管理人合规探索的关键障碍。

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