a16z Crypto敦促美国证券交易委员会更新预测市场规则_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

a16z Crypto敦促美国证券交易委员会更新预测市场规则

2026-05-01 15:06:59

a16z呼吁重写预测市场规则推动联邦监管协调

2026年4月30日，知名投资机构向美国商品期货交易委员会提交正式意见函，呼吁重写管辖预测市场事件合约的联邦规则，并敦促该机构与证券交易委员会依据近期签署的谅解备忘录进行协调监管。该文件提交于商品期货交易委员会针对预测市场规则制定提案征求公众意见的截止日，意见征询期始于2026年3月12日。该机构的核心诉求聚焦于现行规则第40.11条，该条款目前对特定类别事件合约实施全面禁止而非个别审查。

主张个案审查机制替代全面禁令

在提交的意见函中，该机构主张修订第40.11条，要求对列明类别的事件合约进行“严谨清晰、逐案认定的公共利益评估”，而非自动禁止。该机构将事件合约归类为受商品期货交易委员会监管的互换合约或其他衍生品，这一法律定性具有重要影响。若事件合约根据联邦法律被认定为衍生品，那么在指定合约市场上市的合约将优先适用联邦法规，不受各州赌博法令约束。

这一管辖权优先主张并非理论推演。2026年4月2日，美国政府对亚利桑那、康涅狄格和伊利诺伊三州提起诉讼，起因是这些州试图依据州赌博法监管预测市场事件合约。该案件直接揭示了当前存在的管辖权冲突。

该机构还援引预测市场平台的快速增长佐证其观点。数据显示，某主流预测平台周均交易量已从约3亿美元扩大至30亿美元，表明市场规模已超出当前监管框架的适应范围。

预测市场深陷监管灰色地带

预测市场允许参与者买卖与未来事件结果挂钩的合约，涵盖从选举结果到经济数据发布的各类场景。这些市场运作模式类似期权或期货，但以二元结果进行结算，而非标的资产价格变动。

监管不确定性源于基础分类难题：预测市场合约究竟属于商品期货交易委员会监管的衍生品、证券交易委员会管辖的证券，还是各州法律约束的赌博产品？不同定性将决定适用规则、执法机构以及平台运营的合法性。

商品期货交易委员会通过规则制定提案征集明确就法定核心原则、禁止事件合约及未来潜在规则制定征询意见。该机构选择发布提案征集而非直接拟定规则，表明其仍在收集如何规范该市场的相关信息。

联邦与州监管冲突已然显现

该机构强调的管辖权问题正在多个层面实时上演。联邦政府对三个州的诉讼标志着冲突的显著升级：美国政府正积极挑战各州对其认定为联邦监管金融产品的监管权。该诉讼结果可能为全国范围内预测市场的监管定下基调，其影响将类似联邦执法行动对相邻市场监管边界塑造的先例。

该机构文件针对监管重叠提出了具体解决方案，建议两大监管机构依据2026年3月11日签署的谅解备忘录，协调开展对预测市场产品的跨市场监管。

该备忘录签署前一日，证券交易委员会主席曾公开表示，两机构需明确某些事件合约是否构成证券类互换或其他证券类型。2026年3月10日的这番表态，承认了证券交易委员会对部分预测市场产品的管辖权仍存在不确定性。

时间线具有重要意义：证券交易委员会于3月10日提出分类问题，两机构于3月11日签署协调协议，商品期货交易委员会于3月12日启动公众意见征询。该机构提交的文件将三条线索串联，形成了以联邦协调监管替代州级赌博执法的统一论证。

协调监管可能带来的变革

若商品期货交易委员会采纳建议框架，每个事件合约类别将获得独立的公共利益评估，而非被纳入类别禁令。这一转变将使当前被禁止的部分合约得以进入指定合约市场，扩展可合法交易的结果范围。

对原生加密预测平台而言，更清晰的商品期货交易委员会规则可减少合规不确定性，这种不确定性此前限制了美国市场参与度。商品期货交易委员会监管的衍生品与证券交易委员会监管的证券之间的区分，直接影响各平台可上线的产品类型，这一管辖权问题同样影响着关于去中心化协议治理结构及其与联邦监管机构互动的讨论。

通过谅解备忘录实现的监管协调，还可弥补当前存在的监督缺口：当预测市场合约涉及证券交易委员会监管的资产时，若无共享监督机制，相关产品监管机构可能无法察觉跨市场操纵行为。

规则讨论期间，加密市场整体呈现温和走势。数据显示比特币报77112美元，24小时上涨1.82%，市场情绪指数处于恐慌区间。这种谨慎情绪反映了监管结果带来的广泛不确定性，类似的不确定性同样影响着从比特币挖矿融资到交易所代币上市等领域的机构活动。

常见问题解读

核心诉求是什么？该机构要求修订第40.11条，以逐案公共利益评估取代对特定事件合约类别的全面禁止，同时敦促两机构运用谅解备忘录实施跨市场监管。

预测市场如何运作？参与者交易基于未来事件结果结算的合约平台，其功能类似衍生品，以二元结果而非标的资产价格变动进行结算。

管辖权冲突为何成问题？预测市场合约可能被归类为衍生品、证券或赌博产品，这种重叠导致平台面临合规不确定性，并已引发联邦与州层面的直接法律冲突。

后续发展如何？商品期货交易委员会将审查4月30日前收到的所有公众意见，尚未公布正式规则提案的时间表。联邦政府对三州诉讼的结果也将影响州级监管走向。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文