根据加密货币分析公司CryptoQuant的报告,比特币可能面临持续数月的价格下跌。四月比特币的上涨主要由期货交易者推动,而现货需求反而下降。
期货驱动上涨与现货需求背离
CryptoQuant在周四发布的报告中指出,比特币四月涨幅约20%,从66,000美元上涨至79,000美元高点,这一涨势“完全由永续期货需求的增长所驱动”。与此同时,比特币的现货需求在整个上涨过程中持续收缩,“表明市场的边际买家是投机性而非基本面的。”报告补充道:“价格上涨与现货需求收缩之间的背离是最清晰的链上信号之一,表明价格增长是投机性而非结构性的。”
当前模式与历史熊市相似
截至撰稿时,比特币交易价格约为77,000美元,过去24小时上涨2.1%。CryptoQuant表示,比特币上月从79,000美元的回落与仅由强劲期货需求推动的上涨行情特征相符。当前比特币的需求模式与2022年熊市初期的形态相似——当时期货需求激增而现货需求下降,这种结构“最终预示了持续的价格下跌”。
CryptoQuant强调:“历史表明,当比特币仍处于熊市阶段时,这种结构蕴含着显著的下行风险。”这一观点与Bitwise首席投资官Matt Hougan周二的报告形成对比,后者认为比特币现货ETF是近期上涨的“最关键因素”。
市场情绪指标转弱
CryptoQuant补充道,其用于衡量市场情绪的牛市评分指数在四月期间从50下降至40,尽管价格同期上涨。“牛市评分回落至40表明市场状况‘正转向看跌’,使市场处于历史上价格持续疲软前相同的区间。”

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