机构看到价值,但也看到熊市
一份新的联合报告指出,尽管对整体市场的情绪已急剧转为负面,但大多数机构和散户投资者认为比特币的交易价格低于其公允价值。
由Coinbase Institutional与Glassnode合作发布的报告发现,四分之三的机构投资者和大部分散户参与者目前认为比特币被低估。报告显示,75%的机构和约61%至71%的非机构投资者将比特币视为低估资产,而仅有7%的机构认为其估值过高。
与此同时,看跌的宏观情绪激增。报告表明,82%的受访机构现在认为市场处于熊市或熊市末期阶段,较2025年12月的31%大幅上升。这种悲观情绪与看涨估值之间的历史性背离,通常是市场见底而非崩盘的前奏。
报告还指出,尽管在第一季度出现了广泛的风险规避行动,但资金并未完全撤离该领域。加密货币总市值(不包括稳定币)下降了约18%,然而同期稳定币供应量却有所增加——这表明投资者在降低风险的同时并未完全离场,为重新入场保留了选择权。
链上信号与ETF资金流增添论据
除了市场情绪,链上结构也正引起关注。Glassnode的RHODL比率目前处于比特币历史上第三高的水平,该指标用于比较近期买家与长期持有者持有的财富。此前仅有的可比读数出现在2015年和2022年的周期底部,之后都迎来了持续的牛市。
ETF资金流也提供了建设性的背景。2026年4月,美国现货比特币ETF录得约24亿美元的净流入,这是自2025年10月以来最强劲的月度数据。自2024年1月ETF推出以来,累计净流入现已达到585亿美元,其中贝莱德的IBIT占据了ETF市场约62%的份额。
综上所述,历史性的低迷情绪、强烈的机构低估共识、富有韧性的ETF需求以及高企的RHODL比率,共同描绘了一幅市场可能接近底部的图景。不过,报告也谨慎地指出,包括地缘政治紧张局势和央行政策在内的宏观不确定性,仍是可能扰乱这一格局的风险因素。
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