全球最大的资产管理公司贝莱德已向货币监理署提交了一份长达17页的正式回应文件,呼吁监管机构取消此前提出的对代币化储备资产设置20%上限的规定。此项提议源于美国为监管稳定币制定的新法律《GENIUS法案》框架下的现行规则制定流程。
贝莱德反对20%上限的原因
去年,《GENIUS法案》经签署成为法律,旨在为美国稳定币行业建立联邦层面的监管体系与明确规则。货币监理署是负责制定具体规则的多家监管机构之一。该机构于2026年3月2日公布了拟议规则草案,并开启了为期60天的意见征询期,供企业、机构及公众提出建议。
草案中的一项关键条款建议对代币化储备资产设置20%的比例限制。这意味着若某公司持有10亿美元储备资产,其中仅2亿美元可为代币化资产,其余部分需以现金或国债等传统形式持有。贝莱德在意见征询期的最后一天提交了这份回应文件。
贝莱德认为,20%的上限规定缺乏必要性,可能阻碍创新。该公司指出,储备资产的风险取决于信用质量、流动性及期限等因素,而非资产是否通过区块链代币化。
贝莱德BUIDL基金的核心地位
贝莱德此举的重要背景之一是其代币化国债基金BUIDL。该基金目前管理约26亿美元资产,并为USDtb等稳定币提供支持。贝莱德表示,若实施20%的比例限制,将制约BUIDL此类代币化资产在储备资产中的运用空间,即使这些资产本身具备安全性,也会限制其发展潜力。
目前全球实物资产的代币化规模已达276.5亿美元。专家预测这一市场可能在2030年增长至16万亿美元,但过于严格的限制条款可能延缓发展进程。
贝莱德的其他核心建议
除取消比例上限外,贝莱德还向监管机构提出两项关键建议:将国债交易所交易基金纳入合格储备资产范畴,同时允许两年期美国国债浮动利率票据作为合规储备资产。这些调整旨在为稳定币储备资产的结构安排提供更大灵活性。
多元化的行业反馈
在贝莱德呼吁放宽代币化资产限制的同时,政策研究机构布鲁金斯学会于同日提交了立场相反的反馈意见,建议货币监理署进一步加强储备资产的安全监管要求。监管机构需在2027年1月的最终期限前,在行业创新与风险防控之间寻求平衡。货币监理署的最终决定将对稳定币及代币化资产的未来发展产生深远影响。

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