CFTC拟将非托管软件保护措施法典化，幻影“不行动”先例成转折点_新闻

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CFTC拟将非托管软件保护措施法典化，幻影“不行动”先例成转折点

2026-05-06 10:11:31

CFTC计划将以太坊钱包规则化为软件开发商提供稳定保障

美国商品期货交易委员会主席迈克·塞利格表示，该机构将把三月份对幻影技术公司作出的无行动立场转化为正式规则制定，这意味着监管模式将从个案性指导转向为去托管软件开发者提供持久的跨行业保护。

塞利格在周二举行的共识迈阿密会议上将这一转变描述为循序渐进计划的新阶段。“正如我之前所说，我更倾向于规则制定，因此我们将尽快推动该立场编入正式法规。”他补充道：“这就像学步过程，我们先要提供明确指引，帮助这些公司在美国开展软件开发与推广。”

规则化带来的根本性转变

此项转变的重要性在于，无行动函件通常仅针对特定申请对象。其他寻求同等豁免的开发机构必须向CFTC市场参与者分部提交独立申请，并满足与幻影公司相同或类似的条件。而正式规则一旦确立，任何满足编纂条件的去托管软件提供商都将自动获得保护，且后续监管机构撤销该规则的难度将大幅增加。

八大豁免条件的核心逻辑

根据3月17日披露的信息，CFTC市场参与者分部声明“不会建议委员会对幻影公司未注册介绍经纪商的行为采取执法行动”，亦不对其部分未注册关联人员的合规问题追究责任。

该豁免范围具有严格限定：幻影公司不接受或处理客户资金及数字资产；不担任交易对手方，不提供执行担保，不招揽或接受期货或掉期订单，不收取与交易活动挂钩的佣金，其业务范围仅限于提供用户界面和软件工具。该公司仅可连接已在委员会正式注册的实体，包括期货经纪商、介绍经纪商及指定合约市场。

各项条件呈现统一逻辑：企业业务越接近中性软件接口，触发注册要求的可能性越低；运营模式越接近传统经纪功能，适用注册规定的可能性越高。

监管机构协同推进政策统一

CFTC的行动并非孤立。美国证券交易委员会工作人员同期发布平行声明指出：“仅为他人进行证券交易提供基础设施或技术的个人，仅凭该行为不构成经纪商身份。”这一协调举措呼应了两大机构3月11日签署的监管协调备忘录所传递的政策信号，该备忘录已将加密资产列为优先工作领域。

对去托管钱包开发者而言，监管一致性至关重要。多数开发者业务横跨衍生品、证券和预测市场，若幻影式保护在跨机构间适用不均，将再度引发无行动函件意图消除的法律不确定性。当前循序渐进的政策路径，可视为在监管机构领导层更迭前巩固管辖边界两侧保护基础的战略举措。

预测市场管辖权博弈持续升级

塞利格在同一演讲中透露，CFTC对预测市场的监管权持续受到州级监管机构的挑战。该委员会已就威斯康星、伊利诺伊、亚利桑那、康涅狄格和纽约等州依据赌博法禁止或限制事件合约的举措提起诉讼。“我们预计这些案件将上诉至最高法院。只要发现管辖权受到侵蚀，我们将持续发起法律诉讼。”塞利格强调。

塞利格勾勒的两条监管路径并行推进：去托管软件保护的规则化旨在为开发者提供明确的产品合规框架；针对预测市场的联邦优先权诉讼则旨在维护CFTC对抗各州干预的管辖权。二者共同立足同一结构性主张：在美国加密市场结构规则制定领域，拥有最终决定权的是CFTC而非州监管机构或其他联邦部门。

规则制定进程展望

下一阶段将发布规则制定提案通告，随后进入公众评议期。除“尽快推进”的表态外，塞利格尚未提供具体时间表。政策演进的方向表明，监管框架正朝着为技术创新提供确定性保护的方向稳步迈进。

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