KOSPI突破7300点，AI与政策变革引领国内股市格局变化_新闻

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KOSPI突破7300点，AI与政策变革引领国内股市格局变化

2026-05-06 12:03:17

韩国综合股价指数(KOSPI)在2026年5月6日盘中突破7300点，这与一年前担忧2300点关口的国内股市形势已截然不同。短短12个月内，指数表现大幅改观的背后，是政治不确定性缓解、政府资本市场制度改革、以及人工智能基础设施需求增长带动半导体业绩向好等因素共同作用的结果。

市场转折点：从外资撤离到政策提振

据韩国交易所数据，当天上午9点44分，KOSPI指数报收于7302.30点，较前一交易日上涨365.31点，涨幅5.27%。指数以7093.01点开盘后持续扩大涨幅，首次突破7000点大关。而就在去年，市场氛围却截然相反。受美国前总统特朗普互惠关税政策冲击、中美竞争激化、国内紧急状态与弹劾政局等重大利空因素叠加影响，外资从2024年中至2025年4月连续9个月净卖出韩国股票，KOSPI指数一度面临跌破2300点的危险。但随着后续政治风险缓解，过度抛售后的技术性反弹出现，市场走势迅速逆转。

制度变革成为关键推力

推动上涨的另一动力是政策变化。新政府上任后，接连推动商法修订、强制库存股注销、股息收入分离课税等所谓“消除韩国折价”政策，市场对改变韩国股市长期低估结构的期待大增。韩国折价是指韩国企业股价相对其业绩或资产价值被低估的现象。尽管去年年中之前国内股市仍受冷遇，但随着强化股东权利和制约大股东的措施逐步落实为法律，政策可信度得到提升，个人投资者资金也开始大量流入。据韩国金融投资协会统计，截至上月底股票交易活跃账户数达1.0509亿个，较去年底增长6.9%。

半导体业绩成为市场核心引擎

从业绩层面看，半导体已成为拉动整体市场的关键力量。全球科技巨头纷纷投身人工智能服务竞争，数据中心和高性能半导体需求激增，三星电子和SK海力士股价随之大幅上涨。两家公司近期公布的2026年第一季度业绩显示，营业利润较去年同期分别增长755%和405.5%。在全球贸易摩擦与战争导致经济前景不稳的背景下，以半导体为代表的AI基础设施相关行业盈利改善明显，吸引了资金集中流入。受此带动，韩国股市总市值于4月27日首次突破6000万亿韩元，随着KOSPI突破7300点，现已增至6655万亿韩元。

过热担忧与估值审视

当然，市场过热的风险并未完全消散。今年3月受中东局势影响，KOSPI一度在一个月内急跌19.2%，市场波动性显著放大，部分外资投行也发出泡沫风险警告。但证券界不少观点认为，当前股价水平未必全然高估，因为企业盈利预期正以不逊于股价上涨的速度上修。KOSPI的市盈率已从去年4月的12.02倍升至26.41倍，市净率从0.80倍升至2.12倍。但相较于被纳入标准普尔500指数成分股公司去年平均26.04倍的市盈率和5.44倍的市净率，当前估值仍被视为相对可接受的水平。

这一市场趋势的未来走向，仍将取决于半导体业绩表现、政策连续性以及地缘政治变量。行情既有可能延续，也可能面临波动性加大的考验。

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