策略可考虑将比特币作为股息出售以应对STRC成本上涨_新闻

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策略可考虑将比特币作为股息出售以应对STRC成本上涨

2026-05-07 00:43:27

为何考虑出售比特币？

该公司表示可能出售比特币，以为其高收益永续优先股STRC支付股息，这标志着其长期坚持的“永不抛售”立场发生转变。在2026年第一季度的财报电话会议上，董事长迈克尔·塞勒指出，除了现有的融资方式外，比特币出售可能成为股息支付的一种资金筹措机制。“我们可能会出售部分比特币来支付股息，既是为了让市场适应这一变化，也是为传递我们已经行动的信号。”这一调整反映出公司在资产负债表管理方面日益灵活，尤其是在STRC规模扩大、股息支付义务增加的情况下。

STRC如何融入公司运营模式？

STRC已成为其资本结构的核心组成部分，自发行以来已筹集85亿美元。该产品旨在提供高收益，其股息资金来源于资本发行及可能的比特币相关策略。塞勒表示，按照当前结构，比特币年增值率需达到约2.3%才能在不减持股权的情况下覆盖股息支付义务。在此水平上，公司仍可保持比特币净积累。管理层将这一整体模式描述为“数字信贷”模型——通过优先股等工具筹集的资金持续配置于比特币，并在需要时选择性出售以满足偿付需求。

这对“永不抛售”叙事意味着什么？

出售比特币的意愿明显突破了公司以往的宣传基调，即无限期持有比特币曾被定位为核心原则。首席执行官冯·莱在财报会上进一步强调了这一转变，称公司将采取机会主义策略而非固守持有立场。“当对比特币的出售有利于公司时，我们会行动。我们不会仅仅坚持‘永不抛售’的口号。我们的目标是成为比特币的净增持者，既提升总持有量，更关键的是增加每股对应的比特币数量。”这一调整更侧重于每股比特币敞口而非绝对持有量，使策略更贴合股东回报而非象征性积累。

财务数据如何反映策略成效？

公司第一季度净亏损约125亿美元，主要受比特币价格波动的市值计价影响。目前其持有818,334枚比特币，约占流通总量的3.9%。尽管出现亏损，公司每股比特币持有量同比增长约18%，反映出持续的资产积累与资本配置成果。该公司表示，在当前策略下力争七年内实现每股比特币持有量翻倍。与此同时，公司年股息支付义务约15亿美元，现有储备仅可覆盖约18个月，这加大了维持资本市场融资或引入替代资金方案（包括比特币出售）的压力。财报发布后，公司股价在盘后交易中下跌，比特币价格亦同步走低，显示市场对其资本策略调整高度敏感。

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